12月3日，歐元周三歐洲時(shí)段早盤(pán)，強勢

歐元維持強勢，回歸價(jià)格回升至1.1650附近，美元延續過(guò)去兩個(gè)交易日的下滑積極收盤(pán)趨勢。匯率在技術(shù)形態(tài)上表現出明顯的過(guò)地位短期看漲信號，市場(chǎng)情緒整體傾向于支持歐元進(jìn)一步走強。程中本輪上漲的逐漸重奪主導主要推動(dòng)力并非源于歐元區經(jīng)濟數據的突出表現，而是歐元由于

美元整體疲軟。

近期市場(chǎng)對美聯(lián)儲未來(lái)政策預計明顯轉向鴿派，強勢成為壓制美元的回歸重要因素。隨著(zhù)美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）即將召開(kāi)年內最后一次會(huì )議，美元投資者密切關(guān)注是下滑否有經(jīng)濟數據支撐降息預期。目前市場(chǎng)已預測明年降息概率高達95%，過(guò)地位這一強烈的程中政策轉向顯著(zhù)降低了美元的吸引力。高利率環(huán)境原本支撐美元強勢，但降息臨近，持有美元資產(chǎn)的收益優(yōu)勢將迅速縮水，資金將流向更具吸引力的其他貨幣。

更值得注意的是，美國總統特朗普透露可能提名現任首席經(jīng)濟顧問(wèn)凱文·哈塞特接替即將卸任的美聯(lián)儲主席鮑威爾。哈塞特被視為貨幣政策上的“鴿派”，其更傾向于支持經(jīng)濟增長(cháng)與就業(yè)，而非控制通脹。如果該人選落實(shí)，將進(jìn)一步鞏固市場(chǎng)對美聯(lián)儲采用寬松政策的預期，從而持續對美元施加下行壓力，并支持

歐元。

重要數據即將公布，市場(chǎng)關(guān)注風(fēng)向標

今日美國將公布兩項重要經(jīng)濟指標：自動(dòng)數據處理公司發(fā)布的私營(yíng)部門(mén)就業(yè)報告（ADP），以及供應管理協(xié)會(huì )（ISM）發(fā)布的11月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）。ISM服務(wù)業(yè)PMI中的就業(yè)分項尤其關(guān)鍵。由于下次非農就業(yè)數據將在美聯(lián)儲議息會(huì )議后才發(fā)布，因此本次PMI就業(yè)指數將成為判斷勞動(dòng)力市場(chǎng)的重要前瞻指標。

若該指數回升至50以上，表明服務(wù)行業(yè)用工活動(dòng)恢復擴張，可能會(huì )暫時(shí)提振美元信心，限制

歐元上行空間；反之，若數據持續低于10月的48.2，則將加劇市場(chǎng)對美國經(jīng)濟動(dòng)能減弱的擔憂(yōu)，進(jìn)一步加大美元拋壓，推動(dòng)

歐元開(kāi)啟新的上漲通道。

與此同時(shí)，全球債市的波動(dòng)也為外匯市場(chǎng)提供了背景。昨日，日本主導的債券拋售有所減緩，但在歐美交易時(shí)段未能延續升勢，美債收益率全天波動(dòng)在負2.1個(gè)基點(diǎn)到正0.9個(gè)基點(diǎn)之間，顯現窄幅震蕩。德國國債曲線(xiàn)同步走陡，短端利率下降約1.4個(gè)基點(diǎn)，英國國債也由漲轉跌，收益率小幅回落。不過(guò)，今日亞洲早盤(pán)日本長(cháng)期國債收益率再次上升，30年期品種逼近新高，市場(chǎng)在等待明日即將進(jìn)行的關(guān)鍵國債拍賣(mài)結果，后續走勢仍存不確定性。

政治風(fēng)波未能動(dòng)搖歐元，貨幣政策分化成主因

盡管法國政局出現裂痕——據《費加羅報》報道，執政聯(lián)盟成員之一“地平線(xiàn)黨”不會(huì )支持總理勒科爾努提出的社保預算法案，相關(guān)投票定于12月9日進(jìn)行——但歐元匯率對此沒(méi)有顯著(zhù)反應。受此影響，法國國債（OATs）表現弱于其他歐洲主權債券，利差擴大。

但歐元并未受到壓力，顯示出當前匯市主要定價(jià)邏輯依然集中在美歐貨幣政策差異上，而非單一國家的政治風(fēng)險。事實(shí)證明，在歐洲央行行長(cháng)拉加德即將出席議會(huì )聽(tīng)證會(huì )之際，市場(chǎng)更加關(guān)注她是否會(huì )透露任何關(guān)于未來(lái)政策調整的線(xiàn)索。盡管當前歐洲央行尚未顯現明顯的寬松意圖，但相較于美聯(lián)儲更為確定的降息前景，歐元區貨幣政策的相對穩定性在一定程度上支撐了歐元的估值。

交叉盤(pán)方面，歐元兌英鎊在連續三日上漲后在0.88關(guān)口遇阻?？紤]到英國經(jīng)濟基本面依然面臨多重挑戰，分析師對英鎊保持偏空觀(guān)點(diǎn)，并認為歐元兌英鎊的公允價(jià)值應在0.90以上，這意味著(zhù)中期內歐元仍有對英鎊升值的空間，間接增強了歐元的整體強勢地位。

綜合分析

在美聯(lián)儲政策預期持續偏鴿、美元廣泛承壓、歐洲內部風(fēng)險尚未顯現的情況下，

歐元具備進(jìn)一步上行的基礎。盡管法國政治局勢存在擾動(dòng)，但尚未形成足以扭轉匯率趨勢的沖擊力。只要美國關(guān)鍵數據不出現超預期強勁表現，美元可能難以擺脫弱勢，歐元有望繼續向上測試重要技術(shù)阻力。

當然，短期回調的可能性不能完全排除。一旦市場(chǎng)因法國財政憂(yōu)慮升溫或全球避險情緒重燃，可能導致資金短暫回流美元資產(chǎn)。但除非美國經(jīng)濟數據顯示出顯著(zhù)韌性并動(dòng)搖降息預期，否則這種反彈大概率只是修正性質(zhì)，難以改變中期下行趨勢?？傮w而言，市場(chǎng)的主線(xiàn)清晰：貨幣政策分化主導匯率走向，而歐元正在受益于美元的相對疲軟。在缺乏重大反轉信號的情況下，

歐元仍將保持震蕩偏強的運行節奏，下一階段的關(guān)鍵觀(guān)察點(diǎn)在于歐洲央行政策溝通的微妙變化。