隨著(zhù)碳化硅市場(chǎng)的新股快速擴展，眾多相關(guān)企業(yè)今年紛紛沖擊資本市場(chǎng)。解讀最新案例為廣東天域半導體股份有限公司（“天域半導體”），碳化天域體赴近日已通過(guò)港交所聆訊，硅外港上可能很快在香港主板上市。延片

根據聆訊資料，領(lǐng)跑天域半導體是成長(cháng)國內最大的碳化硅外延片制造商，預計2024年在中國市場(chǎng)的困境收入和銷(xiāo)量占比為30.6%和32.5%。截至今年5月底，半導公司6英寸和8英寸外延片的未展望年產(chǎn)能約為42萬(wàn)片，是新股國內該領(lǐng)域產(chǎn)能最多的公司之一。

盡管市場(chǎng)地位卓越，解讀天域半導體在財務(wù)方面卻面臨挑戰。碳化天域體赴2022年至2025年前5月，硅外港上公司的延片收入和凈利潤均顯示波動(dòng)。成功上市后，天域半導體怎樣吸引香港投資者關(guān)注？

龍頭企業(yè)的基本面如何經(jīng)受壓力考驗？

功率半導體器件是電力電子產(chǎn)品的核心，而外延片是其中的重要原材料。天域半導體的收入主要來(lái)自于自制的4英寸、6英寸和8英寸碳化硅外延片及相關(guān)增值服務(wù)。作為第三代碳化硅半導體的頂級供應商，其成長(cháng)與新能源產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)。

2023年，天域半導體銷(xiāo)量達13.07萬(wàn)片，較2022年4.45萬(wàn)片大幅增長(cháng)，但2024年因全球貿易摩擦等因素，銷(xiāo)量卻大幅下滑至7.89萬(wàn)片。今年前5月銷(xiāo)量重回增長(cháng)，達到7.77萬(wàn)片。然而，銷(xiāo)量的波動(dòng)反映在財務(wù)報表上，2022-2024年收入分別為4.37億元、11.71億元、5.2億元，2025年前5月收入2.57億元，同比下降。

公司的毛利情況同樣令人關(guān)注，2022年、2023年分別為8748.6萬(wàn)元和2.17億元，但2024年出現了巨額虧損，毛利率出現負值。2025年前5月，毛利回到了5776.5萬(wàn)元。盈利能力受到產(chǎn)品價(jià)格下跌和產(chǎn)量減少的共同影響。

赴港上市或成下一步發(fā)展關(guān)鍵？

面對供過(guò)于求的行業(yè)局面，以及不穩定的貿易環(huán)境，碳化硅外延片市場(chǎng)價(jià)格持續下滑。然而，天域半導體展現了逆勢擴張的決心。公司正在擴大產(chǎn)能，新的生產(chǎn)基地預計在年底投用，新增38萬(wàn)片外延片產(chǎn)能，使公司總產(chǎn)能提升至約80萬(wàn)片。

為了應對國際貿易摩擦，天域半導體計劃優(yōu)先穩固國內市場(chǎng)地位，提升客戶(hù)忠誠度并滿(mǎn)足其需求。針對快速增長(cháng)的國內8英寸碳化硅外延片市場(chǎng)，天域半導體采取量驅動(dòng)的銷(xiāo)售策略。

盡管海外市場(chǎng)增長(cháng)面臨挑戰，天域半導體仍計劃在馬來(lái)西亞、意大利和日本設立銷(xiāo)售中心，擴展其全球銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )。能否在激烈市場(chǎng)競爭中保持優(yōu)勢對公司至關(guān)重要。

最終，成功上市將為天域半導體提供更便利的融資途徑，改善現金狀況。截至今年5月底，公司的現金和現金等價(jià)物僅為9534.9萬(wàn)元，較上年同期下降。上市將有助于后續發(fā)展及吸引海外客戶(hù)，如何突破成長(cháng)瓶頸以及上市后的股價(jià)表現，XM外匯官網(wǎng)將持續關(guān)注。