在2025年9月18日的降息基點(diǎn)焦業(yè)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )（FOMC）會(huì )議上，成員以11比1的鮑威投票決定將聯(lián)邦基金利率目標區間下調25個(gè)基點(diǎn)至4.00%-4.25%。這一決定在經(jīng)濟增長(cháng)減緩、爾聚勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫及通脹壓力存在的通脹背景下顯得較為謹慎。
剛上任24小時(shí)的多數對寬聯(lián)儲理事斯蒂芬·米蘭投下唯一反對票，主張50個(gè)基點(diǎn)的松謹慎降息，顯示其鴿派立場(chǎng)。降息基點(diǎn)焦業(yè)市場(chǎng)雖然曾猜測其他理事的鮑威異議，但米歇爾·鮑曼與克里斯托弗·沃勒均支持25個(gè)基點(diǎn)降息，爾聚反映出多數共識。通脹
美聯(lián)儲聲明指出2025年上半年經(jīng)濟增長(cháng)放緩，多數對寬消費支出減速是松謹慎主要原因。8月個(gè)人消費支出（PCE）價(jià)格指數同比上漲2.7%，降息基點(diǎn)焦業(yè)核心PCE上漲2.9%，鮑威高于2%的爾聚目標，顯示通脹壓力尚存。就業(yè)市場(chǎng)顯著(zhù)降溫，鮑威爾強調就業(yè)風(fēng)險增加，需求減弱及移民減少導致就業(yè)增長(cháng)不足。
美聯(lián)儲將2025年GDP增長(cháng)預期上調至1.6%（上次為1.4%），失業(yè)率與PCE通脹預期維持不變，分別為4.5%和3.0%，核心PCE為3.1%。
鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì )上闡述了降息理由，強調政策調整的必要性。他指出，勞動(dòng)力市場(chǎng)風(fēng)險增加，招聘率較低，裁員可能導致失業(yè)率迅速上升，突顯出經(jīng)濟動(dòng)能減弱。
盡管鮑威爾承認通脹壓力仍然存在，商品價(jià)格的上漲主要由關(guān)稅引起，他仍預期這是一時(shí)性現象，并重申美聯(lián)儲致力于將通脹恢復至2%目標，預計多數通脹指標將于2026年后達到預期。
鮑威爾表示，當前的政策仍具“限制性”，此次25個(gè)基點(diǎn)降息的目的是“風(fēng)險緩釋”，以支持就業(yè)且不加劇通脹。他提到50個(gè)基點(diǎn)降息未獲廣泛支持，反映出美聯(lián)儲對大幅寬松的謹慎態(tài)度，決策路徑會(huì )基于數據逐次調整。
關(guān)于點(diǎn)陣圖顯示的利率預期分歧，鮑威爾解釋稱(chēng)，這是由于官員們對經(jīng)濟前景和政策的不同看法，強調任何決策都為數據導向而非政治因素驅動(dòng)。
米蘭的反對票引發(fā)關(guān)注，他對經(jīng)濟下行風(fēng)險的強烈擔憂(yōu)可能源于近期數據疲軟和關(guān)稅不確定性。盡管原本預期鮑曼或沃勒會(huì )提異議，兩人卻支持了該措施，顯示出美聯(lián)儲內部在適度寬松上的共識。米蘭可能會(huì )在未來(lái)繼續倡導更寬松的政策。
點(diǎn)陣圖顯示19位官員對2025年利率預期分歧：
9位官員預計再降息兩次（累計50個(gè)基點(diǎn)），年底利率降至3.6%；
6位官員預計降息一次（25個(gè)基點(diǎn)）；
2位官員預計降息50個(gè)基點(diǎn)；
1位官員主張降息150個(gè)基點(diǎn)；
1位官員預計年內不再降息，顯示鷹派傾向。
長(cháng)期聯(lián)邦基金利率預期中值保持在3.0%。
降息決定引發(fā)明顯市場(chǎng)反應：美國10年期國債收益率跌至3.99%以下，為2025年4月以來(lái)最低；金價(jià)從歷史高位回落；美元指數跌至2022年2月以來(lái)的低點(diǎn)。
全球央行如沙特、科威特等也下調利率。市場(chǎng)對美聯(lián)儲鴿派轉向的預期增強，但鮑威爾的謹慎措辭和點(diǎn)陣圖中的鷹派信號帶來(lái)了波動(dòng)。
《華爾街日報》指出，未來(lái)美聯(lián)儲的決定將更具爭議性，多數官員對于寬松持謹慎態(tài)度。
彭博社表示，鮑威爾的謹慎語(yǔ)氣反映出在就業(yè)與通脹之間的微妙平衡。高盛提到通脹或就業(yè)的意外上漲可能改變寬松路徑。
此次降息是對就業(yè)風(fēng)險加大的直接回應，同時(shí)保持對通脹的警惕。鮑威爾強調政策向中性利率過(guò)渡，展現其應對復雜經(jīng)濟環(huán)境的靈活性。
市場(chǎng)對進(jìn)一步降息的預期增強，未來(lái)政策將高度依賴(lài)數據，投資者需密切關(guān)注后續經(jīng)濟數據和地緣政治發(fā)展。