貴金屬：上周五，中信貴金屬表現窄幅震蕩，建投降息略顯疲軟，期貨市場(chǎng)因美聯(lián)儲官員降息觀(guān)點(diǎn)不一及經(jīng)濟數據分化而缺乏明確方向。預期美聯(lián)儲副主席威廉姆斯表示短期內仍有降息空間，波動(dòng)這與其他官員的貴金謹慎態(tài)度形成鮮明對比，市場(chǎng)降息預期近期有所回暖。屬震同時(shí)，中信美國11月制造業(yè)PMI初值為四個(gè)月低點(diǎn)，建投降息而服務(wù)業(yè)PMI則創(chuàng )四個(gè)月新高，期貨顯示經(jīng)濟表現分化。預期俄烏沖突有進(jìn)展，波動(dòng)市場(chǎng)在等待進(jìn)一步磋商。貴金總體來(lái)看，屬震美聯(lián)儲降息預期的中信變動(dòng)持續影響市場(chǎng)，短期貴金屬仍以震蕩運行為主，但“去美元化”等長(cháng)線(xiàn)支撐深入，貴金屬依然處于長(cháng)期牛市中。策略上，長(cháng)線(xiàn)多單可繼續持有。滬金參考區間910-960元/克，滬銀參考區間11600-12200元/千克。
股指期貨：在上一交易日，上證綜指下跌2.45%。創(chuàng )業(yè)板指跌3.41%，科創(chuàng )50跌3.19%，滬深300跌2.44%，上證50跌1.74%，中證500跌3.46%，中證1000跌3.72%。交易額為19656.61億元，較前一交易日增加約2574.72億元。申萬(wàn)一級行業(yè)中，表現最佳的行業(yè)為傳媒(0.32%)，家用電器(0.40%)，食品飲料(0.88%)；而表現最差的則為綜合(-5.50%)，有色金屬(-5.26%)，電力設備(-5.17%)?；罘矫?，IH、IF均小幅走弱，而IC、IM稍有走強。當季合約的年化基差率分別為-1.80%、-4.00%（IH、IF）和-10.00%、-12.00%（IC、IM）?？疹^套保方面，可考慮季月合約。上周滬深兩市大幅下跌，日均成交額約1.85萬(wàn)億，較上上周下降1753億元。整體來(lái)看，盡管市場(chǎng)存在恐慌情緒，長(cháng)期看貨幣流動(dòng)性、基本面和政策面支撐依然穩固，預計長(cháng)期指數仍有上行空間。建議擇機在指數低開(kāi)時(shí)做多IF、IM。
國債期貨：周五，國債期貨下跌。30年期主力合約跌0.31%，10年期合約跌0.04%，5年期合約跌0.06%，而2年期合約與前日持平。收益率方面，30年期國債上行0.7bp至2.1585%，10年期上行0.4bp至1.8125%，2年期上行0.2bp至1.4275%。期貨跨品種價(jià)差方面，4TS-T、2TF-T和3T-TL分別波動(dòng)0.053元、-0.075元和0.225元。由于市場(chǎng)處于政策真空期且缺乏主要矛盾，建議觀(guān)望為主。相對于TS和TL，TF和T更具韌性，推薦多T空TL的策略。同時(shí)，T基差較低，建議繼續持有基差多頭組合。
銅：周五晚滬銅主力小幅上行至86180元，倫銅漲至10780美元附近。美國11月制造業(yè)PMI初值為51.9，創(chuàng )四個(gè)月新低，顯示制造業(yè)景氣水平降溫。全球銅庫存增至74萬(wàn)噸，其中境內銅庫存累積至22萬(wàn)噸，LME銅和COMEX銅市場(chǎng)均出現庫存上升。整體來(lái)看，受降息預期的影響，宏觀(guān)氛圍偏弱，加之檢修結束和終端淡季的影響，銅的基本面寬松，短期難以回升，后市存在回落壓力。預計滬銅主力運行區間為85200-86600元/噸，短線(xiàn)建議逢高沽空。
滬鉛：周五晚滬鉛震蕩走弱。供應方面，國產(chǎn)TC承壓，部分冶煉廠(chǎng)開(kāi)工偏低，區域性挺價(jià)現象存在；再生電瓶出貨略有改善，但冶煉利潤受鉛價(jià)影響再度承壓，復產(chǎn)意愿仍可。消費則顯疲軟，汽車(chē)及電動(dòng)自行車(chē)市場(chǎng)需求不足，剛需采購為主?？傮w來(lái)看，供需仍趨于弱平衡，預計鉛價(jià)將震蕩企穩。
滬鋅：周五晚滬鋅震蕩走弱。美聯(lián)儲降息預期回升，宏觀(guān)情緒交織。部分冶煉廠(chǎng)原料庫存降至半個(gè)月以下，國產(chǎn)TC均價(jià)降至2350，進(jìn)口TC亦回落。供應方面，陜西及內蒙冶煉廠(chǎng)仍有檢修計劃，需求端表現尚可，整體鋅價(jià)下行空間有限，需關(guān)注宏觀(guān)情緒是否企穩。
螺紋鋼：產(chǎn)業(yè)數據上，上螺紋產(chǎn)量增加至207.96萬(wàn)噸，社會(huì )庫存下降至400.02萬(wàn)噸。在供需雙增的局面下，螺紋價(jià)格仍然承壓，整體維持低位震蕩。短期運行區間參考3000-3100元/噸。
熱卷：上周熱卷產(chǎn)量上升至324.42萬(wàn)噸，但供應壓力尚未解除。綜合來(lái)看，預計鋼價(jià)在低位震蕩，策略上螺紋2601合約運行區間參考3000-3100元/噸，熱卷2601見(jiàn)于3200-3300元/噸。