XM外匯官網(wǎng)APP報道，標普近期投資者對標普500指數不斷創(chuàng )下新高的估值跟上股走勢感到擔憂(yōu)，普遍認為該指數的憂(yōu)慮盈利估值過(guò)于高昂。批評人士指出，加劇技板標普500指數的增長(cháng)上漲主要由科技板塊推動(dòng)，僅五只大型科技股貢獻了該指數年初以來(lái)12%漲幅的上漲一半。

然而，非科這些科技巨頭的塊顯利潤增長(cháng)尚未完全跟上股價(jià)的上漲，部分證明其高估值存在合理性?，F泡象Seaport Research Partners表示，沫跡市場(chǎng)的標普其他板塊似乎開(kāi)始出現高估跡象。根據Bloomberg Intelligence的估值跟上股數據，剔除科技板塊后，憂(yōu)慮盈利標普500指數在過(guò)去一年上漲了13%，加劇技板但盈利僅增長(cháng)6.4%。增長(cháng)相比之下，標普500信息技術(shù)指數上漲了27%，而該板塊的利潤增長(cháng)為26.9%，顯示出一定的理性。

在大型科技股的強勁財報掩蓋了其他領(lǐng)域的憂(yōu)慮之際，市場(chǎng)的焦慮開(kāi)始擴展。例如，以化工和礦業(yè)公司為主的材料板塊今年上漲了9%，但利潤卻下降了13%。陶氏化學(xué)（DOW.US）便是一個(gè)典型案例，其在標普500中的估值達到了914倍的高市盈率。

Seaport Research Partners首席股票策略師Jonathan Golub指出：“真正的投機在非科技股中，而非科技股本身?！碑斍?，標普500指數的預期市盈率超過(guò)27倍，僅在極度樂(lè )觀(guān)的市場(chǎng)中才會(huì )出現此水平?？萍脊傻墓乐低瑯痈?，甲骨文（ORCL.US）和博通（AVGO.US）的市盈率分別達67倍和86倍，令人擔憂(yōu)。

盡管如此，包括英偉達（NVDA.US）、微軟（MSFT.US）、Meta（META.US）和Alphabet（GOOGL.US）在內的美股“七巨頭”在2025年的市盈率下降了7.9%，股價(jià)卻上漲了18%。雖然這個(gè)組合的市盈率仍為43倍，高于市場(chǎng)整體，但未來(lái)12個(gè)月預計20%的利潤增長(cháng)有望支撐這一價(jià)格水平。Seaport Research Partners的數據同樣顯示，廣泛的科技股及其相關(guān)公司的情況相似。

資深投資策略師Jim Paulsen表示，標普500指數中除科技股之外的公司股價(jià)表現出現泡沫，盈利增長(cháng)相對于股價(jià)表現大幅滯后。一些板塊的公司股價(jià)遠高于歷史水平，但盈利增長(cháng)并未體現出同等的驚人水平。例如，工業(yè)和可選消費板塊的市盈率分別上漲了17%和15%，遠超這兩者的盈利增速。

Paulsen指出：“在這輪牛市中，盈利增長(cháng)幾乎完全集中于信息產(chǎn)業(yè)。人們可能會(huì )覺(jué)得新時(shí)代的公司并不配得上其目前的高估值，但在這輪牛市中，其成長(cháng)的部分原因正是由于‘強大的基本面表現’?！?/p>

盡管如此，對于整體估值，尤其是科技板塊的長(cháng)遠擔憂(yōu)依然存在。Ned Davis Research首席策略師Ed Clissold表示，自2022年熊市底部以來(lái)，標普500指數上漲了83%，而盈利僅增長(cháng)16%。他補充道，估值高企并不局限于科技板塊，即使剔除大型公司這些“異常值”，平均水平的股票也顯得昂貴，“即便是最便宜的股票也依然昂貴”。