進(jìn)入2025年第四季度后，未或萬(wàn)美望破黃金價(jià)格的直沖迅猛上漲讓人驚訝：9月上漲超過(guò)10%，創(chuàng )下2016年以來(lái)最佳表現；10月再漲5%，元牛直接創(chuàng )歷史新高；11月繼續上漲4%，剛剛今年累計漲幅接近55%。啟動(dòng)這波漲幅鎖定了1979年以來(lái)的未或萬(wàn)美望破最大年度增幅，真正的直沖盛宴可能才剛開(kāi)始。如果一切按計劃推進(jìn)，元牛2026年突破5000美元/盎司并非不可能，剛剛而5000美元則是啟動(dòng)黃金沖擊10000美元的必經(jīng)之路。

全球滯脹陰云密布，未或萬(wàn)美望破黃金迎來(lái)最佳宏觀(guān)環(huán)境

全球主要經(jīng)濟體正面臨經(jīng)濟放緩與高通脹的直沖雙重挑戰，這種滯脹環(huán)境恰恰是元牛黃金表現的最佳時(shí)機。目前，剛剛黃金兌各主要貨幣已接近歷史高點(diǎn)，啟動(dòng)表明其上漲背后是全球范圍內避險需求的增加，而不僅僅是美元貶值的反映。

三大利好因素同時(shí)發(fā)酵，2026年金價(jià)走勢看漲

全球央行加速黃金儲備增持，已進(jìn)入白熱化階段。自2022年俄烏沖突以來(lái)，央行們積極“去美元化”，黃金儲備增持的趨勢愈演愈烈。目前全球央行的黃金儲備比例平均約20%，而中國僅為8%，幾乎所有央行均設定了30%的目標。這意味著(zhù)未來(lái)幾年會(huì )有大量黃金被購入，供應和需求的平衡將明顯傾向多頭。

黃金ETF的持倉量今年暴增17%，越來(lái)越多的投資者意識到傳統的資產(chǎn)組合在高通脹環(huán)境下已不再有效，必須加入黃金等硬資產(chǎn)，以對沖貨幣貶值和地緣風(fēng)險。黃金ETF持倉的增加正是資金流入的有力證明。

2026年美聯(lián)儲預計將繼續降息，低利率和弱美元將為黃金提供強勁支持。只要就業(yè)與通脹數據保持穩定，市場(chǎng)對美聯(lián)儲政策的困惑將迅速消散，資金將再次關(guān)注美國財政赤字的長(cháng)期惡化，這將為黃金牛市創(chuàng )造良好的環(huán)境。

季節性規律與趨勢共振，2026年交易機會(huì )不容錯過(guò)

十年的歷史數據顯示，每年從11月底到次年1月底，黃金合約幾乎都會(huì )出現顯著(zhù)的季節性上漲。今年正好進(jìn)入重要周期的起點(diǎn)，這波季節性上漲或將演變?yōu)橼厔菪孕星椤?/p>

我們提出大膽但有根據的交易建議：在4100美元附近買(mǎi)入2月微型黃金期貨（10盎司合約，每點(diǎn)10美元），止損設置在3900美元，目標價(jià)位5000美元。一旦突破5000美元，市場(chǎng)心理關(guān)口將被打開(kāi)，2027年沖擊10000美元將成為高度可能的事件。這筆交易風(fēng)險為2000美元，潛在收益達到9000美元，盈虧比超過(guò)1:4.5。此外，全年需在2月、6月和12月進(jìn)行展期操作。

風(fēng)險提示：美元與利率穩健可能成為黃金的主要威脅

黃金的最大威脅是美元大幅走強與實(shí)際利率快速上升，尤其是在美聯(lián)儲可能被迫采取鷹派立場(chǎng)的情況下。然而，目前看來(lái)，這種極端情況短期內出現的概率較低，降息預期和美元走弱的可能性更大。

結語(yǔ)：5000美元是通往10000美元的起點(diǎn)

2026年突破5000美元已不再是“如果”，而是“何時(shí)”與“以何種速度”的問(wèn)題。一旦5000美元大關(guān)被突破，市場(chǎng)的做多情緒將完全釋放，黃金正式步入10000美元時(shí)代?，F在正是配置這一歷史性牛市的最佳時(shí)機，錯過(guò)今次可能需再等待數十年。

北京時(shí)間11:34，

現報4053.42美元/盎司。