交易員對今年股市反彈可能結束的美股擔憂(yōu)日益加深。

盡管英偉達發(fā)布令人振奮的波動(dòng)財報，并重申人工智能不存泡沫，加劇但標普500指數仍于本周經(jīng)歷了自六月以來(lái)最大的期權波動(dòng)。比特幣在上個(gè)月創(chuàng )下新高后下跌約三分之一，市場(chǎng)升市場(chǎng)對于美聯(lián)儲降息步伐的反映擔憂(yōu)加劇。

雖然標普500指數年初至今上漲超過(guò)12%，投資但交易員們忙于鎖定收益，慮上尤其在科技板塊上。美股景順QQQ信托系列ETF的波動(dòng)期權成本已接近2024年8月以來(lái)的最高點(diǎn)，相比于SPDR標普500ETF信托基金。加劇

科技股的期權緊張情緒在上周四顯現，英偉達的市場(chǎng)升財報導致早盤(pán)漲幅迅速回吐，市場(chǎng)經(jīng)歷了自四月以來(lái)最大幅度的反映波動(dòng)。芝加哥期權交易所波動(dòng)率指數（VIX）也觸及四月以來(lái)的投資高點(diǎn)。

活躍于短期期權市場(chǎng)的對沖基金首席投資官武克·武科維奇（Vuk Vukovic）表示，上周四的市場(chǎng)下跌為投資者提供了良機。他指出，波動(dòng)率買(mǎi)家在波動(dòng)性激增時(shí)能夠獲取最大收益。

武科維奇預測，期權賣(mài)家在上周五才開(kāi)始介入，導致恐慌指數下跌，并預計在圣誕節前波動(dòng)率將再次回落，但年底前可能還會(huì )出現上漲。

Asym 500創(chuàng )始人洛基·費什曼（Rocky Fishman）指出，波動(dòng)風(fēng)險溢價(jià)仍然維持在相對高位，六個(gè)月期恐慌指數溢價(jià)水平已屬罕見(jiàn)。

巴克萊銀行的股票衍生品策略師表示，此次回調“相對可控”，盡管考慮到穩健的經(jīng)濟前景和強勁的盈利表現，市場(chǎng)反映“略顯奇怪”。他們總結認為AI泡沫的憂(yōu)慮和散戶(hù)看漲情緒降溫共同導致了拋售，顯示出市場(chǎng)對資本開(kāi)支的擔憂(yōu)。

科技股的下跌與比特幣暴跌同步，后者與納斯達克100指數的關(guān)聯(lián)度在近期持續上升。

武科維奇提到，華爾街的期權交易員如今將比特幣視為風(fēng)險資產(chǎn)，而不再是避險工具。

類(lèi)似于QQQ的情況，在iShares比特幣信托ETF上看跌期權的偏斜率上升，表明投資者對進(jìn)一步下跌的擔憂(yōu)。該ETF年內實(shí)現276億美元資金流入，但11月資產(chǎn)規模下降近22億美元。

上周五，一位投資者通過(guò)賣(mài)出52美元看漲期權來(lái)融資購入43美元看跌期權，旨在對比特幣跌破4月低點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險對沖。這種風(fēng)險逆轉策略將使交易員在比特幣再跌9%時(shí)能夠出售1000萬(wàn)股IBIT，但需承擔反彈可能導致的平倉風(fēng)險。

周末臨近，部分交易員開(kāi)始獲利了結，尤其是在經(jīng)歷劇烈波動(dòng)后。市場(chǎng)消息稱(chēng)，上周四和周五之間有超過(guò)25萬(wàn)份12月恐慌指數看漲期權價(jià)差被拋售，這些交易似乎是在平倉早期建立的頭寸。

前高盛集團策略師費什曼表示，他不認為市場(chǎng)急于變現對沖頭寸，否則波動(dòng)風(fēng)險溢價(jià)不會(huì )保持如此高位。他認為，除了平倉頭寸，還有更多新投資者在建立保護性頭寸。