XM外匯官網(wǎng)APP獲悉，摩根美股摩根大通在2025年9月10日發(fā)布的大通《全球股票策略更新報告》中，著(zhù)重分析了市場(chǎng)“擔憂(yōu)墻”(Wall of Worry)與AI相關(guān)板塊的策略發(fā)展。報告指出，仍核盡管關(guān)稅和移民因素對增長(cháng)造成壓力，心引但美股企業(yè)依然通過(guò)AI技術(shù)的擎短期需迅速應用、強勁的警惕資本支出和消費者韌性實(shí)現盈利增長(cháng)。然而，通脹短期內需關(guān)注通脹回升與高估值風(fēng)險。估值從中長(cháng)期來(lái)看，風(fēng)險市場(chǎng)潛力主要受惠于A(yíng)I和政策紅利。摩根美股
一、大通美股：盈利強勁但短期承壓，策略警惕8月CPI數據
1. 支撐美股的仍核四大動(dòng)力
小摩指出，美股企業(yè)盈利增長(cháng)的心引關(guān)鍵因素包括：
- AI技術(shù)加速應用，成為盈利增長(cháng)的核心動(dòng)力；
- 強勁的資本支出為未來(lái)發(fā)展奠定基礎；
- 消費者支出維持韌性，截至8月29日，美國消費者支出同比增長(cháng)4.1%；
- 美元走弱促進(jìn)出口，因此有利于盈利。
此外，《宏偉法案》(OBBBA)的前期支出也緩解了關(guān)稅和移民造成的增長(cháng)壓力。
2. 短期三大風(fēng)險需警惕
盡管基本面良好，標普500在經(jīng)歷非衰退期的最佳表現之后，短期風(fēng)險仍然存在：
- 高倉位和高估值導致市場(chǎng)波動(dòng)加??；
- 關(guān)稅推動(dòng)的通脹風(fēng)險可能限制美聯(lián)儲降息的空間，8月CPI即為關(guān)鍵點(diǎn)；
- 9-10月歷史上美股表現較弱。
摩根大通建議投資者使用期權工具對沖CPI風(fēng)險，可以購買(mǎi)9月19日到期的看跌期權價(jià)差，以此覆蓋風(fēng)險事件并提高潛在收益。
二、AI板塊：占標普500市值43%，成為核心驅動(dòng)力
1. AI股主導美股表現與盈利
標普500中約30只AI相關(guān)股票占據43%的市值，自2022年11月推出ChatGPT以來(lái)，這些股票幾乎貢獻了標普500的全部收益。
2. 投資加碼，未來(lái)增長(cháng)可期
過(guò)去一年，這些AI企業(yè)在資本支出和研發(fā)上合計投資約8000億美元，預計未來(lái)12個(gè)月支出將增長(cháng)33%。摩根大通的“AI/數據中心/電氣化”指標持續領(lǐng)跑市場(chǎng)。
三、消費與回購：美股“雙支柱”
1. 消費者：低負債加降息促進(jìn)支出
美國消費者當前財務(wù)狀況最佳，家庭債務(wù)與資產(chǎn)比率降至歷史低點(diǎn)，預計若歷史均值回歸，將釋放約2萬(wàn)億美元的增量信貸，進(jìn)一步支撐消費。
2. 回購與股東回報：創(chuàng )紀錄規模吸收供給
標普500股票回購規模年初至今已達9580億美元，大幅超過(guò)歷史同期均值的6440億美元。此外，股東回報總額已超多國股市總市值。
四、通脹與政策：OBBBA法案托底，CPI成短期關(guān)鍵
1. 通脹風(fēng)險：關(guān)稅推升耐用品通脹
摩根大通的通脹領(lǐng)先指標表明美國通脹正在回升，若8月CPI數據超出預期，可能調整市場(chǎng)預測。
2. 政策紅利：OBBBA法案前期支出托底
《宏偉法案》的前期支出將幫助緩解增長(cháng)壓力，預計將帶來(lái)3730億美元的新赤字支出，主要投向AI和相關(guān)領(lǐng)域。
五、投資策略：短期防御，中長(cháng)期聚焦AI與優(yōu)質(zhì)成長(cháng)
1. 短期策略：規避高貝塔，關(guān)注低波動(dòng)與通脹受益股
建議優(yōu)先選擇低波動(dòng)股票，關(guān)注通脹受益的板塊，如銀行和能源，回避對利率敏感的行業(yè)。
2. 中長(cháng)期策略：AI仍是核心，標普500劍指7000點(diǎn)
預計到2026年初，標普500將升至7000點(diǎn)，核心邏輯包括AI驅動(dòng)的盈利增長(cháng)和政策支撐。
3. 風(fēng)險提示
關(guān)注長(cháng)期利率上行的風(fēng)險、高貝塔股的調整壓力，以及AI板塊的波動(dòng)。
結語(yǔ)
摩根大通認為，當前市場(chǎng)在短期中謹慎，而中長(cháng)期則看好AI引擎、消費者韌性和政策紅利的支持。投資者需在防御與進(jìn)攻之間尋求平衡，并關(guān)注AI和通脹數據，從而把握低波動(dòng)和優(yōu)質(zhì)成長(cháng)股的機會(huì )。