美聯(lián)儲于周三的鮑威背景降息行動(dòng)看似為常規的貨幣政策調整，市場(chǎng)反應冷淡，應對而主席鮑威爾在日益嚴峻的復雜政治氣候中基本上避免了強烈反對。

此次降息可能是經(jīng)濟鮑威爾任內最后的一次嘗試，意在表明美國央行的下進(jìn)行降息獨立性能夠成功應對復雜的經(jīng)濟風(fēng)險，尤其是鮑威背景在特朗普優(yōu)先政策影響日漸顯現之時(shí)。鮑威爾的應對任期預計將于明年春季結束。

這是復雜鮑威爾任內第三次嘗試進(jìn)行降息，目的經(jīng)濟并非因即將到來(lái)的經(jīng)濟衰退，而是下進(jìn)行降息為了防范潛在風(fēng)險。2019年的鮑威背景降息計劃因疫情未能顯示成果，去年后勞動(dòng)力市場(chǎng)自我恢復，應對但今年通脹回落的復雜速度停滯，價(jià)格的經(jīng)濟回升反映出特朗普加征關(guān)稅的影響。

此次降息決策面臨更大風(fēng)險，下進(jìn)行降息除了增長(cháng)放緩和頑固的通脹，美聯(lián)儲面臨著(zhù)更為嚴峻的獨立性挑戰。

歷史上，鮑威爾的冒險可能有三種結果：

1. 1990年代中期，美聯(lián)儲通過(guò)減緩加息成功實(shí)現“軟著(zhù)陸”，未引發(fā)通脹，這已成為歷任主席追求的目標；

2. 與6月相比，最新的經(jīng)濟增長(cháng)、通脹和就業(yè)預測變化不大，微弱多數官員預計將在2025年再降息三次，這意味著(zhù)10月和12月降息的可能性增加。

3. 就業(yè)增長(cháng)顯著(zhù)放緩，鮑威爾指出重新修訂的數據表明存在重大下行風(fēng)險。這些因素促使一些經(jīng)濟學(xué)家呼吁采取更激進(jìn)的政策。

一些分析師擔憂(yōu)美聯(lián)儲可能將結構性變化誤讀為周期性疲軟，可能導致決策失誤。他們指出，政策實(shí)驗可能正在永久改變經(jīng)濟能力。

另有觀(guān)點(diǎn)認為，降息過(guò)多會(huì )引發(fā)長(cháng)期通脹，特別是在消費者和企業(yè)的定價(jià)習慣改變后。普通公眾對通脹的擔憂(yōu)正在加劇，這也在上次選舉中得以體現。

盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟和住房部門(mén)停滯，消費者支出依然強勁，企業(yè)積極投資于人工智能等領(lǐng)域。然而，支出的可持續性仍存疑。

鮑威爾承認了就業(yè)疲軟與通脹堅挺帶來(lái)的雙重風(fēng)險，他的解釋在某些方面顯得混亂，但反映了當前經(jīng)濟的不確定性。

盡管存在較大分歧和壓力，鮑威爾仍成功達成共識。三位持不同意見(jiàn)的地區聯(lián)儲主席支持降息，展現了一定的團結。

此次降息使美聯(lián)儲基準利率降至4%-4.25%之間。

鮑威爾在投票中僅面臨一名理事的異議，他支持更大幅度的降息，并預計年底利率將降至略低于3%的水平。

未來(lái)的利率預測將引發(fā)更多辯論，尤其是在與會(huì )的19名成員中，有7人預計今年將不再降息。

如果經(jīng)濟數據無(wú)法解決分歧，鮑威爾將面對需要在不確定環(huán)境下小心決策的局面，逐步維護央行的獨立性。

以上觀(guān)點(diǎn)來(lái)自《華爾街日報》的記者Nick Timiraos。