在招聘放緩和失業(yè)率上升的美國背景下，標普500指數反而持續攀升至歷史新高，現狀摩根大通稱(chēng)之為“失業(yè)式擴張的業(yè)市奇特現象”。

這種現象的場(chǎng)放創(chuàng )新邏輯相對簡(jiǎn)單：疲軟的就業(yè)數據促使美聯(lián)儲降息，利率降低從而提升了公司估值，緩美同時(shí)工資增長(cháng)減緩也有利于企業(yè)利潤率。股卻高

這種情況乍一看似乎不合常理，不斷然而歷史上確實(shí)有類(lèi)似的美國先例。

Piper Sandler的現狀分析師Michael Kantrowitz指出，歷史上曾出現過(guò)股市和失業(yè)率同時(shí)上漲的業(yè)市情況，尤其是場(chǎng)放創(chuàng )新在1950年代、1960年代和1990年代初，緩美當時(shí)疲弱的股卻高就業(yè)數據導致利率下滑，進(jìn)而促進(jìn)股市反彈。不斷

高盛的美國策略師David Kostin明確表示：“在其他條件不變的情況下，勞動(dòng)市場(chǎng)的降溫對企業(yè)利潤是有利的，因為工資增速放緩?！?/p>

換句話(huà)說(shuō)，雖然對工人不利的局面可能會(huì )對股市產(chǎn)生積極影響，加上人工智能的投資和穩健的企業(yè)盈利，華爾街的分析師們預測標普500指數可能在年底前飆升至7000點(diǎn)。

然而，普通民眾并未對此表示歡呼。

目前，美國消費者信心正處于下滑狀態(tài)，尤其是承受關(guān)稅和物價(jià)上漲壓力的家庭。根據密歇根大學(xué)的9月份調查，長(cháng)期通脹預期連續兩個(gè)月上升，而最近美國散戶(hù)投資者協(xié)會(huì )（AAII）的調查顯示，近一半的散戶(hù)投資者對市場(chǎng)持悲觀(guān)態(tài)度，這是自4月份以來(lái)的最高比例。

對年輕人來(lái)說(shuō)，局勢甚至更加嚴峻。8月份，16至24歲勞動(dòng)力的失業(yè)率攀升至10.5%，這是疫情以來(lái)首次出現兩位數的數字，且應屆大學(xué)畢業(yè)生的失業(yè)率也高于總體勞動(dòng)力，與疫情前的常態(tài)形成鮮明對比。

問(wèn)題在于，股市的上升是基于投資者對美聯(lián)儲降息的預期，而并非經(jīng)濟基本面的穩健。這種邏輯在未來(lái)某個(gè)時(shí)刻可能會(huì )變得不再可靠。

安永的首席經(jīng)濟學(xué)家Greg Daco表示，“失業(yè)式擴張看似合理，但其實(shí)十分脆弱，我們正在經(jīng)歷相互矛盾的信號?！?/p>

盡管人工智能投資推動(dòng)美股增長(cháng)，他也強調了如關(guān)稅和移民限制等政策帶來(lái)的逆風(fēng)，“市場(chǎng)對于經(jīng)濟下行風(fēng)險的忽視，可能導致過(guò)度繁榮。最終，壞消息可能不再是好消息?！?/p>