據XM外匯官網(wǎng)APP報道，美聯(lián)隨著(zhù)美聯(lián)儲下周的儲降政策會(huì )議臨近，市場(chǎng)普遍預測央行將啟動(dòng)新的息周降息周期，投資者正在密切關(guān)注美國10年期國債收益率的期即期美走勢，這一關(guān)鍵指標被視為評估貨幣政策寬松程度和通脹預期的將啟重要參考。

摩根大通策略師Phil Camporeale表示，動(dòng)關(guān)動(dòng)美聯(lián)儲現在已出現降息的注年債收“窗口期”，原因在于美國勞動(dòng)力市場(chǎng)顯著(zhù)放緩，益率進(jìn)入了“停滯狀態(tài)”，美聯(lián)招聘活動(dòng)和裁員都沒(méi)有明顯變化。儲降他指出，息周適度降低聯(lián)邦基金利率將為就業(yè)市場(chǎng)創(chuàng )造“喘息空間”。期即期美然而，將啟10年期國債收益率需維持在約4%的動(dòng)關(guān)動(dòng)水平，才能使降息有效支持經(jīng)濟。注年債收

截至上周五，10年期國債收益率小幅上升至4.058%。Camporeale解釋說(shuō)，10年期收益率是影響抵押貸款利率及企業(yè)借貸成本的核心指標，若收益率上升，借貸成本也將增加，而美聯(lián)儲在短期內降低利率將導致貨幣市場(chǎng)基金收益減少，這種“背離”對經(jīng)濟刺激不利。

最新的密歇根大學(xué)消費者信心初值調查顯示，消費者信心有所下降，長(cháng)期通脹預期連續第二個(gè)月上升至3.9%，仍低于今年4月的4.4%。盡管4月特朗普宣布實(shí)施“解放日”關(guān)稅政策引發(fā)市場(chǎng)震蕩，但Camporeale指出，關(guān)稅對物價(jià)的影響逐步釋放，目前對商品價(jià)格的推動(dòng)可能是一次性調整，而非持續通脹壓力。

根據美國勞工統計局的數據，美國8月消費者價(jià)格指數(CPI)同比上漲2.9%，核心CPI同比上漲3.1%。Pimco的核心策略首席投資官Mohit Mittal表示，雖然通脹仍高于美聯(lián)儲2%的目標，但考慮到勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，“降息是明智之舉”。

Mittal預計，美聯(lián)儲將在9月16-17日的會(huì )議上降息25個(gè)基點(diǎn)，但不排除討論50個(gè)基點(diǎn)的可能性。他認為，當前4.25%-4.50%的聯(lián)邦基金利率在現有經(jīng)濟背景下偏高。然而，他并不認為美國經(jīng)濟會(huì )陷入衰退，預計美聯(lián)儲將在明年上半年繼續降息，逐步回調政策利率。

CME FedWatch工具顯示，交易員預計美聯(lián)儲今年剩余的三次會(huì )議將每次降息25個(gè)基點(diǎn)，使年底聯(lián)邦基金利率降至3.50%-3.75%區間。同時(shí)，市場(chǎng)預計到2026年6月底，該利率可能進(jìn)一步降至3.00%-3.25%。

Mittal預計，美國通脹將在2025年底回落至約3%，到2026年底進(jìn)一步降至2.5%。圣路易斯聯(lián)儲數據顯示，近期五年期盈虧平衡通脹率為2.41%，顯示投資者仍信任美聯(lián)儲能夠管理通脹。

Camporeale預測，2025年美國實(shí)際GDP將增長(cháng)1%，2026年增長(cháng)約2%，并認為在經(jīng)濟表現穩健的背景下，美聯(lián)儲仍可能繼續降息。他指出，當前聯(lián)邦基金期貨市場(chǎng)的定價(jià)顯示，投資者預計美聯(lián)儲在2026年將采取更為鴿派的立場(chǎng)，可能加速將利率恢復至“中性水平”。

雖然市場(chǎng)對降息前景保持樂(lè )觀(guān)，Camporeale警告，最大的風(fēng)險在于通脹預期的失控，“如果美聯(lián)儲在通脹未接近2%目標之前過(guò)早放松政策，可能引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩”。

上周五，美股表現參差不齊。納斯達克綜合指數上漲0.44%，創(chuàng )下歷史新高；標普500指數微跌0.05%；道瓊斯工業(yè)平均指數下跌0.59%。三大股指本周均錄得周線(xiàn)漲幅，標普500指數距離周四創(chuàng )下的歷史高點(diǎn)僅差0.1%。