根據官網(wǎng)APP的私募庫存消息，投資銀行人士正在鼓勵私募股權公司在2026年繼續推動(dòng)首次公開(kāi)募股(IPO)市場(chǎng)復蘇。年或2025年，成首次公超級私募股權支持的開(kāi)募IPO在第三季度達到自2021年以來(lái)的最高水平，投行希望這種趨勢得以延續，大年待上以應對待上市企業(yè)的私募庫存積壓。
IPO交易萎縮，年或融資規模亟待釋放
近年來(lái)，成首次公超級杠桿收購公司采取多種方法延長(cháng)資產(chǎn)持有期，開(kāi)募而IPO投資者則一直在等待疫情影響的大年待上消退。預計2026年多個(gè)大型企業(yè)將上市，私募庫存投行希望私募股權公司能推動(dòng)旗下企業(yè)蓬勃上市，年或活躍自疫情以來(lái)的成首次公超級IPO市場(chǎng)。
全球范圍內的開(kāi)募潛在IPO包括印度首富Mukesh Ambani旗下的Jio Platforms Ltd.，五年前獲得多家公司投資，大年待上若上市其估值可能達1700億美元。此外，收購公司支持的多家企業(yè)也將在2026年大放異彩，包括Advent和Cinven支持的TK Elevator、HgCapital旗下的Visma、黑石的Copeland及EQT的ABReworld等。
數據顯示，今年IPO（不包括空殼公司）籌資1460億美元，盡管這一數字仍低于疫情前十年的平均水平，但私募股權支持的大型企業(yè)如能順利上市，將可能使募資總額重新突破預期。
摩根大通全球資本市場(chǎng)主管Kevin Foley表示，私募股權投資組合若不參與市場(chǎng)，再強勁的市場(chǎng)也難以使融資回升至五年來(lái)的高位。
然而，考慮到2025年私募股權IPO表現的參差不齊，投資者心存憂(yōu)慮。由Hellman & Friedman支持的Verisure Plc是為數不多的亮點(diǎn)之一，自去年10月以來(lái)股價(jià)上漲了9%；凱雷旗下的Hexaware Technologies Ltd.股價(jià)也小幅上揚。相較之下，Thoma Bravo支持的SailPoint Inc.自2月份以來(lái)暴跌16%，Advent的NIQ Global Intelligence Plc更是下跌26%，令投資者損失慘重。
雖然私募股權公司推動(dòng)IPO并不容易，投資者擔心高債務(wù)和估值預期問(wèn)題。根據PitchBook的數據，至12月3日，2025年僅137家私募股權支持的IPO上市，可能成為2010年以來(lái)的最低年份。
不過(guò)近期交易撮合者積極向公司推廣新項目，黑石也宣布其IPO計劃規模是自2021年以來(lái)最大。
摩根士丹利的Eddie Molloy指出，發(fā)起人最終將于2026年進(jìn)入IPO市場(chǎng)，基于目前與潛在承銷(xiāo)商的洽談，私募股權支持的公司這一年顯得意義重大。
盡管市場(chǎng)持續上漲，但私募股權交易熱潮未如預期。歷史上雖利率不算高，但仍高于疫情前水平，這可能影響投資者和資產(chǎn)所有人達成估值一致。
Foley稱(chēng)，目前尚難判定2026年是否將是轉折點(diǎn)，關(guān)鍵取決于估值狀況。私募股權公司需考量自身所處的投資周期。
近期，私募股權公司采用多種方式向投資者返還資金，例如通過(guò)將資產(chǎn)出售給延續基金，允許投資者在不完全退出的情況下出售持有股份。
花旗的Douglas Adams認為，私募股權發(fā)起人現有手段更多，能向有限合伙人返還資金，例如后續融資和上市前融資，使其在決定何時(shí)上市時(shí)更具靈活性。他指出，上市只是時(shí)間問(wèn)題，終將發(fā)生，因為企業(yè)的規模和影響力不容小覷。
在歐洲，像General Atlantic的SMG Swiss Marketplace Group這樣的大型IPO所占比例較高，因此該地區私募股權IPO增長(cháng)備受關(guān)注。巴克萊的John Kolz表示，交易數量雖相對較少，但整體交易活動(dòng)在增加，許多情況與美國相似。該地區正面臨企業(yè)遷往美國市場(chǎng)以獲取更高估值的問(wèn)題。
值得關(guān)注的交易
盡管市場(chǎng)對私募股權支持的IPO持高期望，近期房利美和房地美的上市或將成為焦點(diǎn)，這兩家公司正進(jìn)行上市洽談。而億萬(wàn)富翁比爾·阿克曼的50億美元美國封閉式基金上市計劃，也備受期待。
同樣，像OpenAI和Databricks這樣的科技公司極有可能實(shí)現IPO，因其在數輪私募融資中估值激增。與需向有限合伙人返還資金的私募股權公司不同，超過(guò)十億美元的初創(chuàng )企業(yè)似乎僅受投資者的資金支撐限制。
Foley提到，私募市場(chǎng)規模的界限尚不清晰，但我們認為，公開(kāi)市場(chǎng)能承受的規模要大得多。
雖然公開(kāi)市場(chǎng)投資者可能無(wú)法參與那些熱門(mén)公司的投資，但在數字資產(chǎn)和人工智能基礎設施等熱門(mén)領(lǐng)域，部分公司最近樂(lè )于填補這一空白。
數據顯示，亞太地區在IPO數量上依然領(lǐng)先。投資者不應限于本地區機會(huì )，而應把目光放長(cháng)遠。
摩根士丹利的Arnaud Blanchard表示，多方因素共同推動(dòng)市場(chǎng)活動(dòng)的回暖，包括吸引人的股票估值、亞洲地區國際資本流入及該地區在科技與醫療等領(lǐng)域的創(chuàng )新速度。