在9月17日的降息金銀基調議息會(huì )議上，美聯(lián)儲如預期降息25個(gè)基點(diǎn)，周期得到11位投票委員的開(kāi)啟支持。盡管有市場(chǎng)預測新任理事斯蒂芬·米蘭會(huì )主張50個(gè)基點(diǎn)的短期降息，但他未能得到支持。波動(dòng)值得注意的未改是，曾被認為可能反對的牛市兩位特朗普提名理事米歇爾·鮑曼和克里斯托弗·沃勒也支持此方案。這一決定顯示，降息金銀基調美聯(lián)儲依然保持政策獨立性，周期盡管面臨來(lái)自白宮的開(kāi)啟壓力。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在會(huì )后強調，短期此次降息是波動(dòng)出于“風(fēng)險管理”的需要，以平衡“通脹粘性”與“就業(yè)風(fēng)險”，未改并重申“政治壓力不影響決策”。牛市這一表態(tài)向市場(chǎng)傳遞了美聯(lián)儲將以經(jīng)濟數據為主導的降息金銀基調信號。

最新的點(diǎn)陣圖顯示，多數官員預計2025年將再降息50個(gè)基點(diǎn)，2026年進(jìn)一步降息25個(gè)基點(diǎn)，這為黃金和白銀提供了支撐。但內部預期仍存在分歧：在19名官員中，7人認為年內無(wú)需進(jìn)一步降息，2人支持僅降息一次，而米蘭則主張累計降息150個(gè)基點(diǎn)。這種分歧意味著(zhù)寬松周期的實(shí)際進(jìn)展可能會(huì )出現波動(dòng)，從而影響市場(chǎng)對流動(dòng)性釋放的預期。

降息消息推動(dòng)金銀價(jià)格短線(xiàn)走高，但鮑威爾的謹慎發(fā)言使價(jià)格有所回落。截至18日13:30，紐約黃金自高點(diǎn)回落至3689.4美元/盎司，下跌0.76%；紐約白銀下跌0.85%，報41.79美元/盎司。國內期貨市場(chǎng)也出現兌現，滬黃金下跌0.98%，報830.80元/克；滬白銀下跌1.50%，報9880元/千克。短期回調的主要原因是部分降息預期已被市場(chǎng)消化，以及鮑威爾未釋放出超預期的鴿派信號，導致多頭獲利了結。

盡管發(fā)生回調，貴金屬的中長(cháng)期看漲趨勢并未改變。美聯(lián)儲的寬松政策、持續的地緣風(fēng)險以及各國央行增持黃金的趨勢將繼續支撐金銀價(jià)格。技術(shù)面上，需關(guān)注紐約黃金在3550美元/盎司和紐約白銀在40美元/盎司附近的關(guān)鍵支撐區域。只要價(jià)格不有效跌破此區間，金銀的短期上行趨勢將保持良好。建議在回調時(shí)分批布局。

分析師：顧馮達 從業(yè)資格號：F0262502 投資咨詢(xún)號：Z0002252 國信期貨交易咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格：證監許可【2012】116號 免責聲明：本文內容及觀(guān)點(diǎn)僅反映分析師的即時(shí)判斷，公司可能會(huì )發(fā)布與此信息不一致的報告。數據來(lái)源請參見(jiàn)原文研究報告，本文內容僅供交易者參考，交易者應自行決策并承擔投資風(fēng)險，市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。