美國銀行體系的警報金再準備金量再次降至3萬(wàn)億美元以下。該指標的拉響變化是美聯(lián)儲考量是否繼續縮減資產(chǎn)負債表的重要因素，其下滑正值美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示量化緊縮政策可能在未來(lái)幾個(gè)月停止的美國時(shí)刻。

根據美聯(lián)儲最新數據，銀行億美元截至10月15日當周，準備銀行準備金減少約457億美元，次跌降至2.99萬(wàn)億美元，破萬(wàn)這幾乎抵消了前一周的警報金再增加543億美元。

與此同時(shí)，拉響美國財政部在七月提高債務(wù)上限后加速發(fā)債以重建現金余額，美國這一行動(dòng)從美聯(lián)儲的銀行億美元其他負債項目中抽離流動(dòng)性，影響了包括央行隔夜逆回購工具和銀行準備金在內的準備流動(dòng)性環(huán)境。

隨著(zhù)隔夜逆回購工具逐漸吃緊，次跌商業(yè)銀行在美聯(lián)儲的破萬(wàn)準備金也出現持續下降，外資銀行的警報金再現金資產(chǎn)減少速度甚至超過(guò)美國本土銀行。

在美聯(lián)儲持續進(jìn)行量化緊縮的過(guò)程中，資金流動(dòng)狀況對金融體系的正常運作至關(guān)重要。QT可能導致流動(dòng)性壓力加劇，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，因此美聯(lián)儲已在今年早些時(shí)候通過(guò)減少每月債券減持的幅度來(lái)放緩該進(jìn)程。

鮑威爾表示，當銀行準備金略高于被視為“充?！钡乃綍r(shí)，縮減資產(chǎn)負債表的進(jìn)程將停止。他明確指出美聯(lián)儲對此水平已接近，表明可能在未來(lái)幾個(gè)月內達到這一點(diǎn)。

美聯(lián)儲理事沃勒也提到，資產(chǎn)負債表已恢復至保持充裕流動(dòng)性所需的合理水平。他曾在七月預計最低準備金規模需約為2.7萬(wàn)億美元。

沃勒指出，維持充裕準備金是為了確保銀行體系和金融市場(chǎng)有足夠的流動(dòng)性，以避免在結算日之前出現現金短缺的狀況。

由于流動(dòng)性變化的影響，上周有效聯(lián)邦基金利率再次小幅上行，這是兩周內的第二次上調，顯示金融環(huán)境可能趨緊。該利率仍處于美聯(lián)儲上月設定的4%至4.25%的目標區間之內，過(guò)去兩年該指標多在區間下端徘徊。德意志銀行的分析指出，本周75分位利率從4.10%上升至4.12%，暗示中位利率可能進(jìn)一步上行。

歷史上，聯(lián)邦基金市場(chǎng)作為銀行間隔夜貸款的主要途徑，能預示融資環(huán)境的緊縮。然而，金融危機和疫情期間的大規模貨幣刺激政策使得美國銀行體系充盈美元，銀行普遍選擇將資金直接存放于美聯(lián)儲而非使用聯(lián)邦基金市場(chǎng)。

由于非美機構可供市場(chǎng)投放的資金減少，以及因利率上升而將更多現金轉向回購市場(chǎng)的聯(lián)邦住房貸款銀行，聯(lián)邦基金利率背后交易量持續萎縮。