根據XM外匯官網(wǎng)APP的天風(fēng)推動(dòng)消息，天風(fēng)證券發(fā)布了一份研究報告指出，證券中心2025年1月DeepSeek的數據上升推出將顯著(zhù)提升中國第三方數據中心的上架率。據中國信通院預計，景氣到2030年，電力中國數據中心的需求用電需求將達到3000-7000億千瓦時(shí)，占全國總用電量的前景2.3%-5.3%；2024至2030年的復合增長(cháng)率將在10.4%-27.1%之間。在數據經(jīng)濟時(shí)代，天風(fēng)推動(dòng)算力成為新的證券中心生產(chǎn)力，這將進(jìn)一步推動(dòng)電力需求的數據上升增長(cháng)。

建議關(guān)注新能源運營(yíng)商及火電轉型至新能源的景氣相關(guān)公司，包括：龍源電力(001289.SZ)、電力大唐新能源(01798)、需求新天綠色能源(00956)、前景三峽能源(600905.SH)、天風(fēng)推動(dòng)華電新能(600930.SH)、晶科科技(601778.SH)、節能風(fēng)電(601016.SH)、太陽(yáng)能(000591.SZ)、中廣核新能源(01811)；以及華潤電力(00836)、華能?chē)H(600011.SH)、國電電力(600795.SH)等火電轉型公司；中國核電(601985.SH)及中國廣核(003816.SZ)作為核電運營(yíng)商；垃圾焚燒發(fā)電公司如瀚藍環(huán)境(600323.SH)、綠色動(dòng)力(601330.SH)、光大環(huán)境(00257)；液冷設備公司如南方泵業(yè)(300145.SZ)、冰輪環(huán)境(000811.SZ）、申菱環(huán)境(301018.SZ)等。

Q1、中國數據中心產(chǎn)業(yè)現狀如何?

在數據經(jīng)濟時(shí)代，算力已經(jīng)成為數據中心發(fā)展的核心需求。中國數據中心經(jīng)歷了網(wǎng)絡(luò )中心、IT中心和云中心的轉變，預計到2024年，中國內地的數據中心市場(chǎng)規模將達到3048億元，標準機架數量將突破1000萬(wàn)架，這兩者均預計同比增長(cháng)超過(guò)20%。隨著(zhù)“東數西算”工程的深入，中國數據中心在全國范圍內布局了“八大樞紐十大集群”。2023年，中國算力中心基于機架區域的分布顯示，京津冀樞紐占21.5%，長(cháng)三角樞紐24.5%，其他六大樞紐25.5%，非樞紐地區28.5%。

從2023年的簽約情況來(lái)看，中國的數據中心出現了明顯的“東熱西冷”特征。受經(jīng)濟發(fā)達、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)聚集及市場(chǎng)需求推動(dòng)，以華北、華東及華南地區為主的數據中心已成為主要聚集地，其簽約率和服務(wù)費普遍高于其他區域。

Q2、AI是否會(huì )推動(dòng)數據中心景氣度上升?

借鑒國際經(jīng)驗，DeepSeek預計將促進(jìn)中國數據中心景氣度的提升。自2022年ChatGPT發(fā)布以來(lái)，大模型的計算需求持續增長(cháng)，未來(lái)五年全球算力預計將以超過(guò)50%的速度增長(cháng)，至2030年有望超過(guò)16ZFlops，其中智能算力占90%以上。2023年底，全球多數成熟市場(chǎng)的數據中心空置率已降至10%以下，核心區域甚至低于5%，推動(dòng)數據中心租賃價(jià)格上漲。

因投資熱潮與需求放緩之間的循環(huán)，中國數據中心的供需周期出現錯位，導致2020至2023年服務(wù)費和上架率承壓。隨著(zhù)DeepSeek的發(fā)布，預計2025年中國第三方數據中心上架率將顯著(zhù)回升。根據灼識咨詢(xún)分析，到2024年末，全國第三方算力中心的上架率預計為69%，環(huán)京及長(cháng)三角地區的算力中心有望率先實(shí)現供需反轉。

Q3、AI的“終極需求”是電力嗎?

AI的“終極需求”與電力息息相關(guān)，能源短缺的挑戰促使算力向綠色化轉型。數據中心作為算力服務(wù)的運營(yíng)載體，電力成本占運營(yíng)總成本的50%以上。國際能源署（IEA）預測，到2030年全球數據中心的電力需求將增至約945TWh，比2024年的415TWh增長(cháng)超過(guò)一倍，相應的復合增長(cháng)率為約15%。中國信通院同樣預計，2030年中國數據中心電力需求將達3000-7000億千瓦時(shí)，占全國電力的2.3%-5.3%，對應的復合增長(cháng)率為10.4%-27.1%。

面對需求與能源的矛盾，推動(dòng)算力綠色化轉型的必要性愈加凸顯，包括：提升算力設備的能效（IT設備能耗、計算效率、存儲效率等）、提高算力載體的節能性（電能使用效率、水資源利用率等）、以及推動(dòng)可再生能源的協(xié)同使用（如數據中心綠電證書(shū)采購等）。