XM外匯官網(wǎng)APP了解到，泡沫警報盡管美國就業(yè)和房地產(chǎn)市場(chǎng)面臨諸多挑戰，美股主要股指依舊走高，再度重現整體經(jīng)濟增長(cháng)似乎強勁。響起然而，勢預示年分析師警告，繁榮可能正醞釀一場(chǎng)類(lèi)似互聯(lián)網(wǎng)泡沫的前夕危機。

美國股市受到高額且不可持續的泡沫警報財政赤字及人工智能投資激增的驅動(dòng)。億萬(wàn)富翁基金經(jīng)理大衛·艾因霍恩及其他投資者對人工智能的美股回報能力產(chǎn)生了擔憂(yōu)?！豆鹕虡I(yè)評論》也對人工智能是再度重現否能真正提升生產(chǎn)力提出質(zhì)疑。

根據Seeking Alpha撰稿人Bret Jensen的響起看法，目前的勢預示年經(jīng)濟和市場(chǎng)形勢越來(lái)越像1999年的情景，即2000年初互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂前的繁榮階段。Jensen指出，前夕當前市場(chǎng)的泡沫警報三大趨勢與1999年互聯(lián)網(wǎng)繁榮末期驚人相似。

1. **估值水平“瘋狂”

高估值是這兩個(gè)時(shí)代最明顯的相似之處。標普500信息技術(shù)板塊的預期市銷(xiāo)率已達到8.8倍，遠超互聯(lián)網(wǎng)泡沫末期，為歷史最高水平。與此同時(shí)，席勒市盈率接近40，歷史上僅出現過(guò)兩次，略低于1999年的峰值。席勒市盈率（CAPE）剔除通脹因素，計算10年的平均盈利。數據顯示，CAPE超過(guò)25倍時(shí)通常進(jìn)入“非理性繁榮”期。

2. **“供應商融資”重現

年長(cháng)投資者會(huì )記得“供應商融資”的蓬勃發(fā)展。在這一模式中，像思科這樣的公司在銷(xiāo)售設備時(shí)給予客戶(hù)融資支持。近期英偉達宣布將向OpenAI投資最多1000億美元，支持其數據中心建設。華爾街對此交易看法不一，樂(lè )觀(guān)者認為此舉顯示了人工智能基礎設施的強勁需求，而悲觀(guān)者則認為這可能只是幫助一個(gè)資金困難客戶(hù)的供應商融資。

3. **市場(chǎng)表現分化

1999年末，微軟的市值達到約6000億美元，成為股市中最有價(jià)值的股票，這一數值約占當時(shí)法國GDP的三分之一。目前，市場(chǎng)同樣出現明顯分化，市值前十的股票占市場(chǎng)總值的40%。如今，英偉達的市值超過(guò)4.3萬(wàn)億美元，遠超英國和法國的年度GDP，而微軟和蘋(píng)果的市值接近這一水平，Alphabet的市值亦達到3萬(wàn)億美元。

那么這次會(huì )有所不同嗎？Jensen表示，FOMO（投資錯失恐懼）、動(dòng)量、算法交易及被動(dòng)指數投資等因素可能支持股市在高估值下維持一段時(shí)間，但隨著(zhù)時(shí)間推移，高估值難以維持，投資者此次情況也不會(huì )有所不同。