11月20日，英國央行英鎊星期四。降息目前外匯市場(chǎng)的概率焦點(diǎn)依然圍繞主要發(fā)達經(jīng)濟體的通脹回落與貨幣政策的變化展開(kāi)。北美時(shí)段，上升英鎊在1.3060附近交易，多久市場(chǎng)在經(jīng)歷集中拋售后，英國央行英鎊開(kāi)始重新審視未來(lái)幾個(gè)月英國央行的降息政策。

本周，概率市場(chǎng)對英國央行的上升預期顯著(zhù)改變。10月英國居民消費價(jià)格指數放緩，多久盡管通脹回落速度不快，英國央行英鎊但已確定了從高位回落的降息趨勢，導致早期的概率高通脹政策可能出現松動(dòng)。利率衍生品顯示，上升市場(chǎng)對英國央行在12月會(huì )議上降息的多久預期升溫，將基準利率從4.00降至3.75的概率已超過(guò)80%。這一變化也解釋了周三英鎊的拋售。

同時(shí)，英國勞動(dòng)力市場(chǎng)的邊際走弱為寬松預期提供了基礎。截至9月的數據顯示，英國失業(yè)率升至約5%，為2021年以來(lái)的高位，表明疫情后的緊張局勢正在減緩。失業(yè)率上升通常會(huì )抑制工資增長(cháng)和服務(wù)業(yè)通脹，從而加強“通脹將持續回落”的共識。因此，英國央行在維持高利率面臨越來(lái)越大的政治和經(jīng)濟成本，適度調整政策利率、將重點(diǎn)放在“更長(cháng)時(shí)間的溫和限制性利率”成為一個(gè)可能的路徑。

然而，英鎊走勢并不單由英國因素決定，美國經(jīng)濟狀況同樣至關(guān)重要。美聯(lián)儲在經(jīng)歷前期快速加息后，現階段更加依賴(lài)數據。市場(chǎng)圍繞首次降息時(shí)點(diǎn)仍在爭論中。長(cháng)端美債收益率在高位震蕩，顯示投資者關(guān)注通脹黏性，同時(shí)評估高利率環(huán)境下美國經(jīng)濟增長(cháng)放緩的風(fēng)險。

如果美國經(jīng)濟數據出現顯著(zhù)降溫，美聯(lián)儲的政策可能會(huì )從“長(cháng)期高利率”調整為“適時(shí)調整”，這將削弱美元的支撐，為英鎊在利差收窄的背景下提供一定支撐。

近期市場(chǎng)表現上，英鎊本周經(jīng)歷了先跌后漲的過(guò)程。周三，在“12月降息概率上升”的背景下，短線(xiàn)拋售加劇，部分投資者調整頭寸，加大了跌幅。這一輪下跌主要反映了預期的重新定價(jià)，而非對基本面的系統性惡化。周四，隨著(zhù)拋壓緩解和空頭回補，英鎊兌其他主要貨幣略有反彈，重回1.30關(guān)口上方，顯示出下方仍有需求和中長(cháng)期資金入場(chǎng)的力量。

短期內，幾項即將發(fā)布的數據和事件將成為英鎊波動(dòng)的關(guān)鍵因素。其中，十月零售銷(xiāo)售數據將直接反映英國在高通脹和高利率環(huán)境下消費者支出的韌性；11月的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數初值將提供四季度經(jīng)濟景氣度的重要線(xiàn)索；此外，秋季預算中稅收和支出框架的變化亦將影響市場(chǎng)對英國中期財政和國債收益率走勢的預期，這進(jìn)一步影響了英鎊的吸引力。

技術(shù)分析

從60分鐘圖來(lái)看，英鎊自1.3176高位回落，跌破1.3110后進(jìn)入1.3037至1.3084的窄幅震蕩區間。目前價(jià)格為1.3060，位于區間中部，多空力量大致均衡。

MACD柱狀圖在零軸下方逐步縮短，快慢線(xiàn)呈現低位交叉的跡象，顯示下行動(dòng)能已明顯減弱，空頭階段告一段落但尚未扭轉。RSI回升至40-45區域，表明拋壓緩解但情緒依舊偏謹慎?？傮w來(lái)看，近期走勢反映了前期急跌后的整理，后續能否突破當前橫向盤(pán)整，仍需關(guān)注宏觀(guān)消息或成交量的變化。