根據官網(wǎng)APP的過(guò)山車(chē)報道，交易員們對美股近期上漲的動(dòng)蕩跌焦持續性表示擔憂(yōu)，開(kāi)始尋求對沖以保護收益。未美雖然標普500指數今年上漲超過(guò)12%，股后但交易員特別是交易解下在科技股領(lǐng)域，仍在急于鎖定利潤。員涌目前，向期納指100 ETF的權對期權價(jià)格已達到自2024年8月以來(lái)的最高水平。

標普500在最近一周的沖緩波動(dòng)幅度達到了自6月以來(lái)的最大值。盡管英偉達(NVDA.US)公布了優(yōu)異的過(guò)山車(chē)業(yè)績(jì)，并且創(chuàng )始人黃仁勛就人工智能不是動(dòng)蕩跌焦泡沫的聲稱(chēng)提供了某種慰藉，但市場(chǎng)投資者的未美緊張情緒依然未能得到緩解。與此同時(shí)，股后自上個(gè)月創(chuàng )歷史新高以來(lái)，交易解下比特幣的員涌?jì)r(jià)格已回落約三分之一，市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息的預期也在減少。

上周四，市場(chǎng)恐慌情緒再度顯現。在英偉達財報發(fā)布后，市場(chǎng)一度反彈，隨即又急劇下滑。當日，美股遭遇自4月8日以來(lái)最大的高低點(diǎn)波動(dòng)，VIX波動(dòng)率指數也創(chuàng )下自4月以來(lái)的最高水平。

Oraclum Capital的首席投資官Vuk Vukovic評論說(shuō)：“短期內購買(mǎi)期權的人次日可以退休?！彼硎?，周四的市場(chǎng)波動(dòng)對期權買(mǎi)家有利，因為波動(dòng)性的大幅上升提供了最大的收益。盡管期權賣(mài)方在周五才開(kāi)始交易，導致VIX指數下降，Vukovic預計圣誕節前市場(chǎng)波動(dòng)率將再次降低，但在年末前仍會(huì )出現一波波動(dòng)上升。

衍生品公司Asym 500創(chuàng )始人Rocky Fishman指出，波動(dòng)率風(fēng)險溢價(jià)仍然較高。他在一份客戶(hù)報告中強調，六個(gè)月期VIX指數與六個(gè)月期標普500實(shí)際波動(dòng)率間的溢價(jià)差異歷來(lái)罕見(jiàn)。

巴克萊的策略師們認為，此次市場(chǎng)下跌相對可控，然而考慮到經(jīng)濟形勢的持續改善和強勁的盈利表現，尤其是在大型科技公司的領(lǐng)域，這一狀況卻顯得有些莫名。報告指出，散戶(hù)投資者信心減弱和對人工智能泡沫的擔憂(yōu)是此次拋售的主要驅動(dòng)因素，同時(shí)也強調了與資本開(kāi)支相關(guān)的擔憂(yōu)。

科技股的下跌與比特幣的急劇下滑同發(fā)生。比特幣最近對納斯達克100指數的敏感度上升。Vukovic提到，納斯達克指數的相關(guān)性顯著(zhù)，尤其對于那些三倍做多納指ETF等杠桿產(chǎn)品。華爾街的期權交易員現在更傾向于將比特幣視為風(fēng)險資產(chǎn)，而非以往作為市場(chǎng)波動(dòng)的對沖工具。

與納指100 ETF相似，iShares比特幣ETF的看跌期權價(jià)差上升，顯示投資者對進(jìn)一步下跌的憂(yōu)慮。盡管該基金今年流入超過(guò)276億美元的資金，但11月份資產(chǎn)規模卻減少了近22億美元。

上周五，一名投資者購買(mǎi)了執行價(jià)格43美元的看跌期權，并通過(guò)出售執行價(jià)格52美元的看漲期權來(lái)對沖，目的是防止比特幣價(jià)格跌破四月初的低點(diǎn)。此風(fēng)險逆轉策略允許交易者在比特幣短期內跌9%的情況下，仍能出售1000萬(wàn)股iShares比特幣ETF，同時(shí)承受潛在反彈帶來(lái)的強制平倉風(fēng)險。

本周末，一些交易員開(kāi)始兌現對更高波動(dòng)率的押注，通常在價(jià)格劇烈波動(dòng)后會(huì )出現這種情況。據市場(chǎng)參與者透露，上周四和周五，超過(guò)25萬(wàn)份12月份25/30的VIX期權看漲價(jià)差被出售。這些交易似乎是在平倉之前11月初的頭寸。

前高盛集團策略師Fishman表示：“我不認為投資者急于兌現對沖策略，否則不會(huì )有如此大的波動(dòng)風(fēng)險溢價(jià)。我認為，盡管有不少人選擇兌現對沖，更多的人可能在同時(shí)增加風(fēng)險保護?！?/p>