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【財信期貨：油脂油料與農產(chǎn)品分化運行 節前備貨影響階段性走勢】

⑴ 油脂市場(chǎng)方面，財信當前的期貨前備焦點(diǎn)仍然是國慶和元旦的節日前小包裝廠(chǎng)的補庫情況。菜油表現較強，油脂油料而棕櫚油則較弱。農產(chǎn)國內棕櫚油期貨受原油價(jià)格波動(dòng)影響，品分反映出其生物柴油屬性，化運貨影消費端受到豆油價(jià)格的行節響階制約，整體盤(pán)面顯現震蕩偏弱的段性趨勢，持倉和成交量雙雙下滑。走勢盡管現貨進(jìn)口利潤上升提供了一定支撐，財信但剛需的期貨前備低迷形成了價(jià)格的抑制，整體呈現大幅下跌和小幅上漲的油脂油料格局。馬來(lái)西亞的農產(chǎn)前15日產(chǎn)量減少8%，而出口增加8%，品分馬盤(pán)波動(dòng)小于國內，化運貨影并且相對較強。交易策略建議以大區間操作為主，區間為9200至9400元，如果馬盤(pán)數據表現不佳，則可以調低至8800至9200元區間。

⑵ 在豆粕方面，近期中美領(lǐng)導人會(huì )談未涉及農產(chǎn)品問(wèn)題，市場(chǎng)預期未能實(shí)現，導致盤(pán)面短期反彈。盡管四季度大豆供應充足，但明年一季度可能會(huì )有缺口，這支撐了遠期升水的格局。短期市場(chǎng)缺乏驅動(dòng)，建議以觀(guān)望為主。

⑶ 關(guān)于玉米，上一年度貿易商利潤可觀(guān)，促進(jìn)了新季玉米的投機熱情，加之北方港口的庫存同比偏低，近期東北的開(kāi)秤報價(jià)有所上漲。隨著(zhù)新糧的上市，可能面臨季節性的拋壓，目前建議輕倉試空。

⑷ 在生豬市場(chǎng)，農業(yè)農村部近期召開(kāi)了座談會(huì )以研究調控產(chǎn)能，這將利好遠期豬價(jià)，但政策執行情況仍需關(guān)注?，F實(shí)下，供應的增量是主要矛盾，本周下游可能因節前備貨而階段性支撐豬價(jià)。長(cháng)周期仍然偏空，建議逢高做空或反套入場(chǎng)。

⑸ 雞蛋方面，節前備貨驅動(dòng)現貨價(jià)格走強，期貨價(jià)格有所反彈，但幅度有限，盤(pán)面逐漸貼水現貨。長(cháng)期供應可能繼續增加，整體維持偏空的思路，空頭需注意入場(chǎng)時(shí)機。