根據崔東樹(shù)的崔東分析，到10月底，樹(shù)月適中全國乘用車(chē)行業(yè)庫存為341萬(wàn)輛，末全較上月增加13萬(wàn)輛，國乘相比2024年10月增加44萬(wàn)輛。用車(chē)壓力當前庫存水平和未來(lái)幾個(gè)月市場(chǎng)增長(cháng)的行業(yè)相對預期使得銷(xiāo)售天數保持在44天，相較于2023年10月的庫存庫存50天和2024年10月的43天，今年10月的輛為天庫存壓力適中。
今年初，去庫廠(chǎng)家生產(chǎn)保持謹慎，天數以減少經(jīng)銷(xiāo)商的崔東庫存壓力，經(jīng)歷了5-8月的樹(shù)月適中去庫存周期。分析新能源車(chē)生產(chǎn)企業(yè)的末全庫存變化，發(fā)現新能源乘用車(chē)行業(yè)在9月的國乘庫存降至62萬(wàn)輛，但10月有所上升至73萬(wàn)輛，用車(chē)壓力盡管較高峰時(shí)減少15萬(wàn)輛。當前市場(chǎng)面臨低于預期的風(fēng)險，整體庫存壓力仍然較大。
1. 近年狹義乘用車(chē)零售走勢
2024年國內乘用車(chē)零售呈現前低后高的趨勢，預計在7-12月持續增長(cháng)。2025年車(chē)市將出現前低中高的特征。1月因春節前置等因素表現較弱，今年零售累計增速由1月的-12%提升至1-6月的11%，不過(guò)7-10月則因高基數出現減速。目前，10月零售224.2萬(wàn)輛，同比下降0.9%，環(huán)比下降0.1%。今年累計零售1925萬(wàn)輛，同比增長(cháng)8%。整體走勢與年初判斷相符。
2. 近年狹義乘用車(chē)生產(chǎn)走勢
10月的乘用車(chē)生產(chǎn)達到295萬(wàn)輛，較9月增加11萬(wàn)輛，生產(chǎn)的提升表現出對年末銷(xiāo)量的樂(lè )觀(guān)期望。同比增長(cháng)11%，環(huán)比增長(cháng)4%。2021年1-10月累計生產(chǎn)2368萬(wàn)輛，同比增長(cháng)13%。
3. 全國乘用車(chē)行業(yè)庫存跟蹤
到2025年10月底，乘用車(chē)行業(yè)庫存為341萬(wàn)輛，同比增加44萬(wàn)輛，呈現出旺季備貨特征。4月份時(shí)的庫存高達350萬(wàn)輛，但經(jīng)過(guò)5-8月的理性生產(chǎn)控制，庫存終于恢復到341萬(wàn)輛的良好水平。
4. 全國乘用車(chē)行業(yè)庫存動(dòng)態(tài)
2024年行業(yè)整體庫存保持穩定，預計12月將降至305萬(wàn)輛，而2025年4月將回升至350萬(wàn)輛，8月降至315萬(wàn)輛。目前廠(chǎng)家庫存占比為22.8%，下滑1.8個(gè)百分點(diǎn)。盡管庫存壓力較大，但市場(chǎng)預期依然積極。
5.全國乘用車(chē)市場(chǎng)預測指數與滿(mǎn)意度指數
根據PMI指數，乘聯(lián)會(huì )預測團隊自2月以來(lái)對市場(chǎng)持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，10月月前樂(lè )觀(guān)度達82%，11月市場(chǎng)滿(mǎn)意度為14%。對11月樂(lè )觀(guān)度為64%，表明期待政策的積極推動(dòng)。
當前庫存水平與未來(lái)市場(chǎng)的整體判斷表明，行業(yè)消化庫存的壓力不大。車(chē)企需密切關(guān)注市場(chǎng)與政策的變化，謹慎調整生產(chǎn)及庫存策略。
6. 全國乘用車(chē)市場(chǎng)總體庫存特征
隨著(zhù)新能源車(chē)比例的提高，燃油車(chē)銷(xiāo)量下滑，庫存壓力逐步減輕。2025年自主品牌車(chē)企的庫存明顯增加，顯示出企業(yè)對未來(lái)增長(cháng)的信心。
7. 美國乘用車(chē)行業(yè)庫存對比
美國乘用車(chē)的庫存水平維持在40-50天，整體庫存壓力較小，這為中國市場(chǎng)提供了參考。
8. 全國乘用車(chē)市場(chǎng)庫存天數持續下降
市場(chǎng)的回暖預期使得4月底庫存天數上升，隨后受控庫存政策影響。未來(lái)幾個(gè)月的銷(xiāo)售展望樂(lè )觀(guān)，預計銷(xiāo)量將有所增長(cháng)。
9. 全國新能源乘用車(chē)庫存持續回落
新能源車(chē)企庫存由年初的20萬(wàn)輛增長(cháng)至11月的40萬(wàn)輛，卻在2024年3月降至33萬(wàn)輛，2025年4月達到峰值88萬(wàn)輛。由于市場(chǎng)風(fēng)險與低于預期的銷(xiāo)售情況，新能源行業(yè)的庫存壓力依然較大。