凱雷集團的大宗杰夫·柯里（Jeff Currie）指出，目前科技行業(yè)在A(yíng)I領(lǐng)域的商品式災重大投資與以往頁(yè)巖油價(jià)格崩潰之前的黃金投資繁榮時(shí)期極為相似，后者導致了2.6萬(wàn)億美元的研究巖油股權損失。

柯里在本周的主管正走研究報告中提到，能源和科技是投資現代經(jīng)濟的兩大基石，缺一不可，向頁(yè)其他行業(yè)如金融和醫療將面臨困境。難路

他強調，大宗頁(yè)巖油的商品式災繁榮代表了“不計代價(jià)追求增長(cháng)”的資本開(kāi)支周期，當時(shí)能源行業(yè)的研究巖油資本支出最高曾達現金流的110%至120%。如今，主管正走如果科技行業(yè)的投資支出上升至類(lèi)似水平，將值得關(guān)注。向頁(yè)

當前，難路科技公司的大宗投資主要集中在芯片和數據中心，以支持AI的計算需求?？吕锾岬?，AI計算能力的成本可以按每小時(shí)美元來(lái)計算，類(lèi)似于石油的每桶定價(jià)。

市場(chǎng)對未來(lái)AI計算價(jià)格維持在每小時(shí)1至2美元的預期，與曾經(jīng)美國頁(yè)巖油生產(chǎn)商相信油價(jià)將穩定在每桶100美元的信心相似，這種信心促使了過(guò)度投資。

他指出，在頁(yè)巖油繁榮初期，美國石油生產(chǎn)商將鉆井債務(wù)留在資產(chǎn)負債表上，并與特殊目的實(shí)體簽訂長(cháng)期合同，讓這些實(shí)體承擔額外的資本支出，這一融資結構與當前AI熱潮有相似之處。

柯里表示，“科技巨頭在A(yíng)I領(lǐng)域的策略幾乎是對過(guò)去能源行業(yè)模式的復制，當前AI數據中心的特殊目的載體（SPV）結構與之相呼應?！?/p>

他補充道，“此外，不能忽視土地爭奪戰或能源圈的‘搶占位置’，這在今天的AI領(lǐng)域同樣存在?！?/p>