華爾街的華爾互聯(lián)貝萊德和美國銀行認為，當前的信心需人工智能熱潮不是一種投機泡沫。這一周期由實(shí)際的熱潮企業(yè)投資、盈利及生產(chǎn)力增長(cháng)所驅動(dòng)，網(wǎng)泡而非2000年代初互聯(lián)網(wǎng)泡沫中的沫截非理性繁榮。

貝萊德智庫負責人Jean Boivin在媒體會(huì )議上指出，同但惕短投資者對泡沫框架的期波重視在此時(shí)并不適用。他強調，華爾互聯(lián)當前AI建設以“前所未有”的信心需規模和速度發(fā)展，單純將其視為泡沫是熱潮“不準確的”。

Boivin也提到了市場(chǎng)中的網(wǎng)泡健康懷疑態(tài)度。他表示，沫截關(guān)于泡沫的同但惕短討論反映了人們對風(fēng)險的認知，只有在這種討論不存在時(shí)，期波才應該保持警惕。華爾互聯(lián)

貝萊德預計，到2030年，全球企業(yè)在A(yíng)I相關(guān)的資本支出將達到5萬(wàn)億到8萬(wàn)億美元，大部分支出將在美國進(jìn)行。該公司表示，投資者面臨的挑戰是要平衡巨大的資本支出與相應的AI收入。

此外，貝萊德指出，AI數據中心的建設也受到物理限制，預計到2030年，這些中心將消耗美國電力的15%至20%。這種情況使得建設變得既具潛力又脆弱，“支出的前置對于實(shí)現最終收益是必要的?！?/p>

貝萊德認為，這些結構性壓力推動(dòng)了股市歷史新高，該行“保持風(fēng)險偏好，并將AI視為美股的主要驅動(dòng)力?！?/p>

風(fēng)險與機遇并存

美國銀行同樣對AI的未來(lái)持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，但對下一階段可能出現的挑戰發(fā)出了一些警告。

美股及量化策略主管Savita Subramanian在會(huì )議上表示，“當前不是泡沫時(shí)期，AI不會(huì )無(wú)限制地增長(cháng)?！?/p>

她認為，現在的環(huán)境是一種暫時(shí)的調整，而非崩潰的開(kāi)始，描述為資本支出超過(guò)收入增長(cháng)的“暫時(shí)顛簸”。這一投資與收入之間的滯后，尤其是圍繞電力和基礎設施的瓶頸問(wèn)題，可能在短期內打擊投資者信心。

根據美國銀行的數據，過(guò)去一年，超大規模企業(yè)的資本支出已達到經(jīng)營(yíng)現金流的60%，雖高于十年前的30%，但仍低于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的140%高峰。

該行預測，隨著(zhù)建設的推進(jìn)，到2025年，從微軟、亞馬遜、谷歌、Meta和甲骨文等公司的資本支出將達到4000億美元，2026年將增至5100億美元。

然而，盡管存在短期風(fēng)險，Subramanian認為與2000年比較并不成立。她指出，當前有多個(gè)關(guān)鍵不同點(diǎn)，如股票配置低于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代、盈利增長(cháng)支撐更高估值、以及IPO規模較小等。

這些差異為美國銀行的長(cháng)期看漲觀(guān)點(diǎn)提供支持，該公司預計標普500指數在2026年底將達到7100點(diǎn)，這一目標低于其他預測，比如加拿大皇家銀行的7750點(diǎn)和德意志銀行的8000點(diǎn)。