11月24日，降息星期一。預期

北美市場(chǎng)交易在100關(guān)口略微上方，美元處于近期波動(dòng)區間的表現中間。在多位美聯(lián)儲官員釋放鴿派信號后，市場(chǎng)市場(chǎng)對12月降息的恐懼預期上升，但美元并沒(méi)有明顯貶值，降息反而表現出了較強的預期韌性。

這一現象表明，美元外匯市場(chǎng)正經(jīng)歷政策預期與現實(shí)數據之間的表現復雜權衡。交易員們關(guān)注即將發(fā)布的市場(chǎng)美國經(jīng)濟數據以及美聯(lián)儲的經(jīng)濟預測摘要。這些因素不僅受到國內通脹和就業(yè)情況的恐懼影響，也受到全球主要央行貨幣政策差異、降息市場(chǎng)風(fēng)險情緒和地緣政治的預期間接影響。

近期美國經(jīng)濟數據的美元整體趨勢顯示出增長(cháng)放緩但尚未衰退的特征。紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表達了對12月降息的支持，其言論被廣泛解讀為政策轉向的跡象。與此同時(shí)，美聯(lián)儲理事沃勒也強調了勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟，指出9月就業(yè)數據可能下修，并表示企業(yè)短期內沒(méi)有大規模招聘計劃。盡管通脹有所回升，但核心通脹（剔除關(guān)稅影響）仍在2.4%-2.5%之間，缺乏持續上漲的壓力。這些表態(tài)增強了市場(chǎng)對貨幣政策將逐步回歸中性的預期。目前市場(chǎng)預計12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率接近69%，為近兩周的最高水平。然而，盡管降息預期上升，美元并未出現明顯弱勢，表明市場(chǎng)并不簡(jiǎn)單地將“降息”等同于“美元走弱”。交易員們正在評估未來(lái)幾個(gè)季度的利率路徑，而不僅僅關(guān)注一次會(huì )議的結果。有分析指出，即使12月開(kāi)始降息，若后續步伐緩慢或保留暫停的可能性，美元資產(chǎn)的收益率優(yōu)勢仍可能保持。

深入分析當前市場(chǎng)情況，可以看到美元走勢背后是多重因素的交織。一方面，美聯(lián)儲內部意見(jiàn)分歧加大。盡管像威廉姆斯和米蘭這樣支持早期降息的官員較多，但委員會(huì )內部也有聲音呼吁保持耐心，以免過(guò)早放松政策導致通脹反復。這種分歧意味著(zhù)12月會(huì )議不僅要決定是否降息，還要看經(jīng)濟預測摘要（SEP）是否反映出委員對未來(lái)利率路徑的中值預期下調。如果多數委員認為2026年利率終點(diǎn)將低于當前水平，可能進(jìn)一步鞏固降息預期，對美元構成壓力。反之，若預測保持相對穩健，美元回調的可能性則受到限制。另一方面，特朗普關(guān)于關(guān)稅收入可能上升的言論雖引發(fā)關(guān)注，但其實(shí)際影響仍待觀(guān)察。需要指出的是，進(jìn)口商承擔的關(guān)稅成本并未改變，這可能最終通過(guò)價(jià)格傳導給消費者，進(jìn)而影響實(shí)際購買(mǎi)力和零售數據。因此，9月零售銷(xiāo)售、PPI和房?jì)r(jià)數據的發(fā)布將至關(guān)重要，它們將驗證消費韌性與通脹粘性的指標。此外，芝加哥聯(lián)儲全國活動(dòng)指數、達拉斯聯(lián)儲制造業(yè)調查等區域性指標，在數據真空期也可能引發(fā)短期波動(dòng)。整體來(lái)看，接下來(lái)一周的市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將集中在經(jīng)濟數據的表現及其對政策預期的修正能力上。

技術(shù)分析

從日線(xiàn)圖看，

自96.21的低點(diǎn)一路上升，當前階段性高點(diǎn)為100.39，整體仍處于上升通道中上部，回調以高位整理為主。MACD在零軸上方，DIF略高于DEA，保持金叉狀態(tài)，但柱體有所縮小，表明上行動(dòng)能仍在，但邊際強度略減。

RSI在60附近震蕩，曾接近70后回落，顯示多頭力量占優(yōu)但短線(xiàn)情緒趨于理性。價(jià)格在整數位100附近震蕩，關(guān)注上方前高100.39的壓力，下方則是在99.00附近的支撐區域。一旦該區間出現明顯突破或跌破，將可能指引下一階段的趨勢方向。