在人工智能的新股推動(dòng)下，智能駕駛行業(yè)迅速發(fā)展，前瞻參與企業(yè)往往通過(guò)降低利潤以爭奪市場(chǎng)份額。站智最近，駕能市一家未曾成為行業(yè)龍頭的駛行視智上市智能駕駛解決方案提供商——魔視智能，因自2022年以來(lái)累計虧損超7億元，業(yè)風(fēng)決定赴港上市以求融資?？谏?/p>
根據XM外匯官網(wǎng)APP的場(chǎng)份消息，魔視智能于10月5日向港交所更新了上市申請，額僅早在9月28日已遞交申請，融資由國泰君安國際和國信證券（香港）擔任聯(lián)席保薦人。解困該公司專(zhuān)注于人工智能賦能的新股智能駕駛方案，根據灼識咨詢(xún)的前瞻統計，按2024年收入指標，站智該公司在中國智能駕駛解決方案市場(chǎng)中排名第八。駕能市
預計2022至2024年，該公司的收入復合年增長(cháng)率為73.9%，而在2025年上半年保持76.3%的增長(cháng)。然而，期間的凈虧損分別為2億元、2.28億元、2.33億元及1.12億元，總虧損已達7.73億元，虧損比例高達95.5%。截止2025年8月，公司手頭現金僅有1.44億元，按照現有的燒錢(qián)速度，可能在一年內耗盡，急需資金補充。
此次上市意在融資，但值得注意的是，魔視智能已經(jīng)經(jīng)歷多輪融資，最新的D輪融資在2025年6月完成，投后估值為25.43億元，這次上市也表明部分財務(wù)投資者可能有退出需求，因此該公司未來(lái)的表現值得密切關(guān)注。
**業(yè)務(wù)快速增長(cháng)，卻連年虧損**
XM外匯官網(wǎng)APP了解到，魔視智能是中國少數具備自主研發(fā)AI算法的第三方智能駕駛解決方案企業(yè)，成立于2015年。自2017年起開(kāi)發(fā)視覺(jué)感知算法，到2025年已迭代至第五代，推出包括多模態(tài)大語(yǔ)言模型的端到端算法。其全面的智能駕駛解決方案支持從L0級到L4級的智能駕駛功能。
該公司主要有三大業(yè)務(wù)：Magic Drive、Magic Parking和Magic Safety，2025年上半年收入比例為61.8%、27.3%和10.9%。收入結構變化明顯，Magic Safety的收入波動(dòng)較大，份額逐漸下降，而Magic Parking的收入則在部分彌補這一下降。
Magic Drive是一款自主研發(fā)的行車(chē)解決方案，覆蓋主流L2行車(chē)功能，并擴展至高階L2+功能；Magic Parking則是泊車(chē)輔助系統；Magic Safety則為商用車(chē)領(lǐng)域提供安全防護，旨在提高駕駛安全性和運營(yíng)效率。
魔視智能的產(chǎn)品依托自主研發(fā)的AI算法形成技術(shù)平臺，自成立以來(lái)，公司專(zhuān)注于算法研發(fā)，技術(shù)水平處于行業(yè)前沿。到目前為止，魔視智能的解決方案已被主機廠(chǎng)選用于92款車(chē)型，交付超過(guò)330萬(wàn)套。
盡管擁有技術(shù)優(yōu)勢，行業(yè)競爭激烈，導致客戶(hù)增長(cháng)緩慢。2024年客戶(hù)數增加至143家，同比僅增加1家，而2025年上半年新增客戶(hù)20個(gè)，過(guò)去三年每年平均新增24個(gè)。當前客戶(hù)集中度較高，2025年上半年前五大客戶(hù)貢獻65.9%的收入，最大客戶(hù)貢獻21.9%。
由于激烈的行業(yè)競爭，該公司的盈利能力波動(dòng)較大，2022-2024年毛利率從25.6%降至14.2%，2025年上半年回升至20.1%。研發(fā)成本較高，導致費用率在今年上半年為44.5%，相較于2022年的108.4%有顯著(zhù)優(yōu)化。此外，行政和銷(xiāo)售費用率分別為15.6%及5.1%，三項費用率合計高達65.2%，盈利挑戰仍然嚴峻。
**風(fēng)口行業(yè)，投資需謹慎**
智能駕駛已成為各大車(chē)企提升競爭力的關(guān)鍵領(lǐng)域。根據灼識咨詢(xún)，2024年全球智能駕駛解決方案市場(chǎng)規模預計達到3200億元，五年復合增速為27.6%；其中，中國市場(chǎng)規模912億元，復合增速達43.3%，占全球市場(chǎng)的28.5%。預計到2029年，中國市場(chǎng)將增長(cháng)至2281億元，占比提高至34.15%。
L2及L2+級別將是中國智能駕駛的主要產(chǎn)品，2024年兩類(lèi)產(chǎn)品年均復合增速分別為44.2%和219.4%。在這樣的背景下，市場(chǎng)對智能駕駛技術(shù)的需求不斷增強。然而，隨著(zhù)車(chē)企自研能力增強，第三方需求可能減少，魔視智能在2024年市場(chǎng)份額僅為0.4%，居第八位，行業(yè)龍頭份額穩固。
盡管面臨壓力，魔視智能憑借其全面自研的技術(shù)積累吸引了諸多投資者，從2017年A輪融資的4.34億元到2025年D輪的25.43億元，估值提升了4.86倍，自2021年B+輪以來(lái)，估值溢價(jià)率超過(guò)100%。
在D輪融資前的投資者獲取了可觀(guān)的溢價(jià)回報，部分投資者在6個(gè)月禁售期內持股合計8.74%。盡管南通疌盛在較早階段進(jìn)入，獲益超過(guò)3倍，但其他投資者如徐州地產(chǎn)的參與時(shí)間較晚，其獲利相對有限。
總體來(lái)看，魔視智能立足智能駕駛解決方案行業(yè)，受益于高速增長(cháng)的市場(chǎng)需求，核心技術(shù)優(yōu)勢也為其吸引了眾多投資者。而行業(yè)內普遍以犧牲利潤為代價(jià)追求增長(cháng)，使得公司現金流十分緊張，急需上市融資來(lái)緩解壓力。
盡管高成長(cháng)行業(yè)前期必然犧牲利潤，具技術(shù)優(yōu)勢的企業(yè)更可能在競爭中脫穎而出。魔視智能在具備投資亮點(diǎn)的同時(shí)也面臨風(fēng)險，因此需要關(guān)注其未來(lái)成長(cháng)與盈利的平衡策略及現金流變化，考慮到其經(jīng)歷的多輪融資，上市后的投資者可能會(huì )有退出需求，需保持投資的謹慎態(tài)度。