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【數據困擾聯(lián)儲，數據政策方向任重道遠】

⑴ 美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )周三宣布自九個(gè)月以來(lái)首次降息，困擾以應對勞動(dòng)力市場(chǎng)風(fēng)險增加。聯(lián)儲

⑵ 盡管聯(lián)儲主席表示就業(yè)風(fēng)險已顯著(zhù)上升超過(guò)通脹風(fēng)險，政策但政策制定者仍將2026年和2027年的任重失業(yè)率預期中值下調至4.4%和4.3%。

⑶ 同時(shí)，道遠聯(lián)儲上調了對今年和明年GDP增長(cháng)的數據預期，以及明年的困擾通脹預測。

⑷ 更新后的聯(lián)儲點(diǎn)陣圖顯示，官員們預計今年將降息三次，政策高于六月的任重兩次預期，但對于這些預測似乎缺乏信心，道遠主席也提到處于“逐次會(huì )議”的數據決策狀態(tài)。

⑸ 綜合來(lái)看，困擾聯(lián)儲在提出勞動(dòng)力市場(chǎng)面臨下行風(fēng)險的聯(lián)儲同時(shí)，亦上調了增長(cháng)和通脹預測，并下調了失業(yè)率預期，顯示出其在經(jīng)濟前景上的不一致。

⑹ 一位機構策略師指出，聯(lián)儲的點(diǎn)陣圖與經(jīng)濟預測之間存在諸多矛盾。

⑺ 此外，政策制定者在就業(yè)與通脹前景上面臨巨大不確定性，盡管失業(yè)率保持低位，但非農就業(yè)月增幅顯著(zhù)下滑。

⑻ 特朗普關(guān)于關(guān)稅的言論及其潛在影響也給通脹前景增添了不確定因素。

⑼ 另一位機構首席經(jīng)濟學(xué)家指出，聯(lián)儲在價(jià)格穩定與最大可持續就業(yè)任務(wù)間存在緊張關(guān)系，這也是其內部預測矛盾的主要原因。

⑽ 最終，在沒(méi)有“無(wú)風(fēng)險”政策路徑的情況下，聯(lián)儲的降息是否恰當仍然是未知數。