近期跡象表明，全能美聯(lián)儲多年的重審資潛資產(chǎn)負債表縮減計劃即將轉向，新的旭陽(yáng)量化寬松政策預計將對宏觀(guān)經(jīng)濟產(chǎn)生深遠影響，影響全球資本市場(chǎng)的集團資金活躍性與投資偏好。

根據歷史經(jīng)驗，全能降息周期啟動(dòng)后，重審資潛全球制造業(yè)有望恢復，旭陽(yáng)伴隨實(shí)物消耗的集團增加，煤炭等黑色系和化工等中游原材料的全能需求將顯著(zhù)改善。在這一邏輯下，重審資潛中國旭陽(yáng)集團（01907）作為焦炭和精細化工領(lǐng)域的旭陽(yáng)領(lǐng)軍者，值得關(guān)注。集團

在焦炭?jì)?yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)方面，全能旭陽(yáng)集團在國內焦炭需求低迷的重審資潛背景下，采取多項措施鞏固競爭力，旭陽(yáng)迎接行業(yè)新周期。一方面，旭陽(yáng)集團致力于輕資產(chǎn)運營(yíng)，以實(shí)現高質(zhì)量擴張，整合焦炭行業(yè)的經(jīng)驗和技術(shù)，推行可復制的運營(yíng)管理服務(wù)。今年上半年，旭陽(yáng)在山西、吉林增設260萬(wàn)噸/年的托管項目，業(yè)務(wù)總規模達焦炭700萬(wàn)噸/年、化工66萬(wàn)噸/年，運營(yíng)管理服務(wù)收入同比增長(cháng)2.01%，達到50.95億元。

另一方面，旭陽(yáng)集團加快焦炭業(yè)務(wù)的國內外雙循環(huán)發(fā)展。自2021年在印尼設立首個(gè)海外園區以來(lái)，旭陽(yáng)已在多個(gè)國家建立辦事處，積極拓展全球供應鏈。印尼園區年產(chǎn)能達320萬(wàn)噸，預計2024年銷(xiāo)量達到222萬(wàn)噸，涵蓋17國客戶(hù)，去年營(yíng)收7.3億美元，凈利潤1500萬(wàn)美元，ROE為5.7%。

在行業(yè)復蘇階段，旭陽(yáng)集團可借助前期積蓄的動(dòng)能獲得更強的增長(cháng)潛力。高頻數據顯示，當前順周期板塊的投資價(jià)值已接近重估時(shí)刻。9月國內PPI同比降幅收窄，煤炭?jì)r(jià)格出現改善，而焦炭市場(chǎng)在國慶前也出現階段性提價(jià)，漲幅達50-75元/噸。

需求端同樣存在改善空間，長(cháng)期內需回升的確定性較高，可能會(huì )對企業(yè)報表產(chǎn)生積極影響，旭陽(yáng)集團的業(yè)績(jì)拐點(diǎn)有望提前到來(lái)。

眾多機構預測，高層會(huì )議或將出臺結構性政策，可能會(huì )對順周期板塊產(chǎn)生正面效應。但截至目前，資金市場(chǎng)尚未充分反映出這些潛在的利好。

展望未來(lái)，美聯(lián)儲降息概率大增，新一輪全球貨幣寬松期將刺激有效需求，焦炭和化工等順周期行業(yè)的景氣度有望持續上升，投資價(jià)值值得關(guān)注。

回顧今年，旭陽(yáng)集團的焦炭與化工新材料業(yè)務(wù)均創(chuàng )歷史新高，顯示出其在服務(wù)型制造業(yè)轉型上的成功與全球化戰略的推進(jìn)。從這個(gè)角度看，旭陽(yáng)集團正經(jīng)歷全面進(jìn)化。隨著(zhù)美聯(lián)儲降息、國內政策的出臺及“反內卷”的深化，相關(guān)企業(yè)的基本面將改善，資本市場(chǎng)或將隨之變化，像旭陽(yáng)集團這樣的穩健公司可能迎來(lái)投資機會(huì )。