官方APP消息，波動(dòng)幣期芝商所于11月21日的加劇交易加密貨幣期貨與期權產(chǎn)品交易量達到了794,903份合約，創(chuàng )下單日新高，活躍貨期超越了今年8月的芝商紀錄。這一增長(cháng)體現了在市場(chǎng)波動(dòng)加劇的所加背景下，受監管加密衍生品的密貨需求顯著(zhù)增加。CME自2025年以來(lái)，權單加密產(chǎn)品的日交交易活動(dòng)持續增長(cháng)，機構和散戶(hù)投資者的易量參與度均有所提升。CME全球加密貨幣產(chǎn)品主管Giovanni Vicioso指出，創(chuàng )新投資者在不確定的波動(dòng)幣期市場(chǎng)環(huán)境中對“深度流動(dòng)性和受監管的風(fēng)險管理工具”的需求正在加速上升。
目前，加劇交易CME的活躍貨期加密貨幣合約主要涵蓋比特幣和以太坊等資產(chǎn)，交易者可以利用這些合約來(lái)對沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險或進(jìn)行杠桿投機，芝商而無(wú)需持有現貨。所加例如，對于比特幣價(jià)格下跌的預期，交易者可以通過(guò)做空比特幣期貨來(lái)對沖現貨頭寸。據CME數據顯示，今年以來(lái)，加密產(chǎn)品的日均交易量已達到270,900份合約，名義價(jià)值增長(cháng)至120億美元，同比增長(cháng)132%；未平倉合約的數量也同比增加82%，達到299,700份，名義價(jià)值為266億美元。特別是在第四季度，日均交易量同比增長(cháng)106%，達到了403,200份，未平倉合約激增117%，名義規模達354億美元。
隨著(zhù)更多投資者尋求受監管的加密敞口，CME自2017年推出比特幣期貨以來(lái)不斷擴展其產(chǎn)品線(xiàn)。市場(chǎng)需求在波動(dòng)期逐漸明顯。周一，比特幣價(jià)格小幅反彈至88,000美元以上，雖然如此，其漲幅仍落后于美股整體的反彈走勢，并未徹底擺脫上周的跌勢。上周五，比特幣最低一度跌至80,554美元，四周內下滑超過(guò)20%。盡管周末出現反彈，但周一的漲幅不足2.5%。其他波動(dòng)更大的加密貨幣表現較強，XRP上漲約7%，Solana上漲約3%。
然而，市場(chǎng)整體情緒依然謹慎。盡管機構投資的增加和政策支持，但加密市場(chǎng)整體仍顯低迷。周一全球科技股表現強勁，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲將于12月降息，但加密資產(chǎn)仍然疲軟。Monarq Asset Management的董事總經(jīng)理Shiliang Tang指出，由于缺乏廣泛的山寨幣行情、流動(dòng)性降低，以及加密資產(chǎn)持續落后于股市，導致在純加密市場(chǎng)中進(jìn)行大規模資金部署愈發(fā)困難。
在加密期權市場(chǎng)，投資者對下行保護的需求增加。Deribit數據顯示，執行價(jià)格為80,000美元的看跌期權需求已超越85,000美元的看跌期權，成為最受歡迎的合約。同時(shí)，反映市場(chǎng)情緒的比特幣資金費率已經(jīng)轉為負值，這表明在永續合約市場(chǎng)中做空需求超過(guò)做多需求，以前即便在市場(chǎng)大幅下跌時(shí)，資金費率也長(cháng)期保持正值，其翻轉被視為市場(chǎng)下跌動(dòng)能增強的信號。
若市場(chǎng)未能盡快扭轉頹勢，11月可能成為自2022年FTX事件以來(lái)比特幣表現最差的月份。Kaiko的分析師Adam McCarthy警告，比特幣能否在圣誕節前重回100,000美元高度，與12月降息的可能性密切相關(guān)?！叭绻迪和?，比特幣可能需要更長(cháng)時(shí)間才能回升?！北M管比特幣于周末有所回升，但仍較上月的歷史高位下跌約30%。同時(shí)，永續合約的未平倉規模也未見(jiàn)明顯修復，目前較10月的940億美元水平低約36%。
資金流出也是制約反彈的重要因素。最新數據顯示，美國上市的比特幣ETF累計流出超過(guò)35億美元，自推出以來(lái)，該類(lèi)產(chǎn)品一直是推動(dòng)比特幣價(jià)格的重要力量，但資金回流的跡象依然不明顯。德意志銀行的分析師指出，2023年的加密市場(chǎng)下跌與過(guò)去由散戶(hù)情緒主導的暴跌不同，當前下行發(fā)生在政策環(huán)境變化及機構深度參與的背景下。
區塊鏈分析機構Glassnode表示，短期持有者（持倉不足155天的錢(qián)包）正面臨巨額虧損，日實(shí)現虧損已升至6.3億美元，為2022年6月崩盤(pán)以來(lái)的最高水平。Glassnode還分析稱(chēng)，市場(chǎng)在106,000至118,000美元區間的"籌碼密度"顯著(zhù)高于上個(gè)周期的峰值，“除非出現更強勁的需求來(lái)吸收拋壓，否則市場(chǎng)可能需要經(jīng)歷更長(cháng)時(shí)間的震蕩與積累期，才能重新建立平衡?！?/p>