對于潛力巨大的A+H投資對象，估值調整通常會(huì )帶來(lái)入場(chǎng)機會(huì )。推動(dòng)

賽力斯（09927）于11月初在港股上市，全球成為歷史上最大的化賽中國車(chē)企IPO，以及2023年全球最大車(chē)企IPO，估值盡管上市時(shí)A股市場(chǎng)汽車(chē)板塊回調，重構導致短期資金拋壓，釋放但在第五個(gè)交易日后，長(cháng)期逐漸吸引了價(jià)值投資者，價(jià)值股價(jià)迅速反彈。A+H

賽力斯是推動(dòng)全球領(lǐng)先的豪華新能源車(chē)企，其問(wèn)界品牌銷(xiāo)量位居新勢力前三，全球主要車(chē)型包括M5/M7/M8/M9，化賽其中M8均價(jià)超過(guò)40萬(wàn)元，估值M9超過(guò)50萬(wàn)元，重構具有明顯的市場(chǎng)競爭優(yōu)勢。M8在上市5個(gè)月內交付超過(guò)10萬(wàn)臺，月銷(xiāo)量穩定超過(guò)2萬(wàn)臺，牢牢占據高端市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

該公司的業(yè)績(jì)表現優(yōu)秀，預計2022-2024年問(wèn)界品牌銷(xiāo)量復合增長(cháng)率將達到123.46%，推動(dòng)整體收入復合增長(cháng)106.42%。盡管2025年受到產(chǎn)品周期和高基數的影響，但2026年將開(kāi)啟新周期，銷(xiāo)量和收入有望大幅提升。同時(shí)，賽力斯在眾多新能源車(chē)企中實(shí)現盈利，2025年前三季度營(yíng)業(yè)收入達到1105.34億元，凈利潤53.12億元，同比增長(cháng)31.56%。

賽力斯的成功與創(chuàng )始人張興海的戰略決策密不可分。張興海經(jīng)歷了多次創(chuàng )業(yè)，從汽車(chē)零部件到新能源汽車(chē)，2021年與華為合作創(chuàng )新商業(yè)模式，確立了問(wèn)界高端品牌，充分利用華為的技術(shù)優(yōu)勢，抓住了智能化新能源汽車(chē)的市場(chǎng)機遇。

賽力斯的商業(yè)模式為新能源車(chē)行業(yè)樹(shù)立了標桿，同時(shí)，其在自研技術(shù)上的投入也使其在魔方技術(shù)平臺、輔助駕駛和智能安全等領(lǐng)域保持領(lǐng)先。自研技術(shù)與華為技術(shù)的結合，確保了產(chǎn)品的競爭力。此外，賽力斯擁有龍盛、鳳凰和龍興三大超級工廠(chǎng)，滿(mǎn)足市場(chǎng)交付需求。

此次A+H雙上市，不僅引入產(chǎn)業(yè)資本和價(jià)值投資，還將促進(jìn)在研發(fā)投入、零售布局及全球化上的加速推進(jìn)。

賽力斯堅定的國際化戰略是其第二增長(cháng)曲線(xiàn)的重要決策。根據弗若斯特沙利文的報告，2024年中國的新能源乘用車(chē)滲透率預計將達到48.9%，而中國以外地區為11.8%；到2030年，預計中國、歐洲和北美的滲透率將分別達到76.9%、61.2%和34.4%。

基于強勁的基本面和良好的發(fā)展前景，賽力斯獲得了多方資本的支持，包括央企、地方國資、金融機構等。在H股上市中，還引入了重慶產(chǎn)業(yè)母基金、林園基金、華泰資本等多家基石投資機構。

港股是價(jià)值投資的良好市場(chǎng)，聚集了全球的投資者，賽力斯H股為全球投資者提供優(yōu)質(zhì)標的，有利于公司估值重構。H股的上市標志著(zhù)公司全球資本化的起步，推動(dòng)全球化擴展，打造全球高端新能源品牌。

總體而言，賽力斯是一項具有長(cháng)期投資價(jià)值的資產(chǎn)，盡管短期受到多種市場(chǎng)因素的影響，但在高端新能源車(chē)領(lǐng)域的龍頭地位穩固，未來(lái)展望積極。