根據XM外匯官網(wǎng)APP的摩根報道，摩根士丹利近期發(fā)布了一份針對北美汽車(chē)及共享出行行業(yè)的士丹市場(chǎng)研究報告。該報告主要基于第13屆拉古納會(huì )議的利拉討論，涵蓋了行業(yè)趨勢和9家關(guān)鍵企業(yè)的古納共識動(dòng)態(tài)，重點(diǎn)探討了企業(yè)盈利預警、議化成關(guān)稅影響以及自動(dòng)化技術(shù)的展望自動(dòng)增效普及等問(wèn)題。
報告提出了四大核心主題。北美首先，汽車(chē)整體汽車(chē)市場(chǎng)表現出韌性。韌性雖然電動(dòng)車(chē)的顯著(zhù)市場(chǎng)尚未見(jiàn)顯著(zhù)惡化，但有關(guān)2025年后SAAR（美國汽車(chē)銷(xiāo)量年化率）的摩根強勁表現是否受關(guān)稅影響及其在2026年的持續性，仍存在爭議。士丹市場(chǎng)目前，利拉市場(chǎng)對Q4及2026年的古納共識預期較為保守，需依賴(lài)數據來(lái)驗證；經(jīng)銷(xiāo)商對消費者的議化成信心較強，新車(chē)的關(guān)稅成本對消費者的影響很小，價(jià)格上漲幅度在歷史正常范圍內。
其次，投資者對2025年第四季度及2026財年的電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)持悲觀(guān)態(tài)度，核心疑慮是電動(dòng)車(chē)R2車(chē)型是否能為盈利提供關(guān)鍵支持。傳統車(chē)企在9月30日前對電動(dòng)車(chē)庫存實(shí)施的高額激勵將減少，這對盈利是一個(gè)利好。Rivian和Lucid則專(zhuān)注于應對稅后補貼政策終止，部分經(jīng)銷(xiāo)商正在與安飛士探討在歐洲引入中國電動(dòng)車(chē)的機會(huì )。
第三，Carvana與Carmax的競爭格局發(fā)生分化。Carvana在會(huì )議中的氛圍較為樂(lè )觀(guān)，但面臨ABS市場(chǎng)波動(dòng)和消費者需求變化等潛在挑戰，年交易量超過(guò)4000萬(wàn)輛的二手車(chē)市場(chǎng)潛力尚未在估值中體現。Carmax則專(zhuān)注于落實(shí)全渠道模式及提升運營(yíng)效率，市場(chǎng)對其面臨的次級ABS傳染風(fēng)險表示擔憂(yōu)。
最后，AI與自動(dòng)化的應用普遍被視為行業(yè)提升效率的重要驅動(dòng)力。多家企業(yè)均表示，人工智能和自動(dòng)化技術(shù)在提升生產(chǎn)效率及為客戶(hù)創(chuàng )造價(jià)值方面極為關(guān)鍵。值得注意的是，Lear公司計劃通過(guò)自動(dòng)化和人工智能來(lái)增強在中國市場(chǎng)的競爭力，而安飛士則在定價(jià)算法、車(chē)輛檢測和供需管理中應用AI技術(shù)。
在企業(yè)動(dòng)態(tài)方面，九家參會(huì )企業(yè)的戰略各有側重。安飛士專(zhuān)注于挖掘旅行需求和自動(dòng)駕駛布局，計劃擴大自動(dòng)駕駛汽車(chē)合作城市以增強財務(wù)狀況并回購股票；Carmax則通過(guò)全渠道能力提升銷(xiāo)售，同時(shí)調整庫存應對消費者購買(mǎi)力挑戰；Ford Pro部門(mén)憑借多元化客戶(hù)群體推動(dòng)增長(cháng)，通過(guò)軟件提升零部件服務(wù)的吸引力，目標是提高售后利潤。
Group 1 Automotive靈活配置資本，處置低效率門(mén)店，并通過(guò)零部件服務(wù)與二手車(chē)業(yè)務(wù)維持運營(yíng)，消費者市場(chǎng)依然強勁，關(guān)稅成本未轉嫁；Lear在2025年起業(yè)績(jì)超預期，與Palantir的合作推進(jìn)顯著(zhù)的自動(dòng)化效率，深入本土車(chē)企合作視為核心增長(cháng)戰略；Lucid通過(guò)Gravity車(chē)型拓展市場(chǎng)，專(zhuān)注豪華品牌以規避?chē)鴥雀偁?，并持續推動(dòng)自動(dòng)駕駛技術(shù)升級。
此外，Phinia計劃在2025年第四季度啟動(dòng)航空航天業(yè)務(wù)，并聚焦自由現金流與股東回報；Quantumscape與大眾旗下PowerCo合作，以推動(dòng)電池技術(shù)的商業(yè)化并探索多領(lǐng)域應用；Rivian則計劃舉行自動(dòng)駕駛與AI日，展示Gen2硬件與平臺，并深化與大眾的合作，拓展至其他汽車(chē)企業(yè)。