滄港鐵路，業(yè)績(jì)這家在港股市場(chǎng)上較為低調的波動(dòng)鐵路公司，或將可以面臨被剔除港股通的股價(jià)港股風(fēng)險。根據官網(wǎng)應用的疲軟數據預測，2025年內，滄港除風(fēng)滄港鐵路的鐵路通剔股票平均市值預計為49.60億港元，低于港股通的面臨最低標準60.07億港元。因此，業(yè)績(jì)公司市值不達標。波動(dòng)

盡管滄港鐵路的股價(jià)港股股票交投活躍度有所波動(dòng)，但在2024年至2025年間，疲軟公司股價(jià)大幅下跌，滄港除風(fēng)累計跌幅超過(guò)36%。鐵路通剔持續的面臨股價(jià)疲軟使得2025年以來(lái)股市流動(dòng)性也面臨不達標的情況。兩者合并，業(yè)績(jì)滄港鐵路在下次定期檢討時(shí)極可能被剔除港股通。一旦發(fā)生這一情況，將對公司產(chǎn)生重大負面影響，失去南向資金買(mǎi)入資格，進(jìn)一步惡化流動(dòng)性，可能會(huì )導致交易量和市場(chǎng)信心減弱。

滄港鐵路自2020年10月上市以來(lái)，股價(jià)在2023年10月25日達到了3.262港元的高點(diǎn)，之后開(kāi)始震蕩下行。截至2025年11月27日，股價(jià)已跌至0.75港元，總市值降至30億港元，該公司又如何走入今日境地，又如何應對未來(lái)挑戰？

業(yè)績(jì)波動(dòng)，煤炭貨運需求的高度依賴(lài)

滄港鐵路成立于1979年，1982年投入運營(yíng)。其核心業(yè)務(wù)是煤炭等貨物的鐵路貨運，貢獻超過(guò)85%的公司營(yíng)收。協(xié)同業(yè)務(wù)則占約15%，提供裝卸、道路貨運等服務(wù)。該公司以滄港線(xiàn)為中心，連接國鐵干線(xiàn)，形成了區域性鐵路網(wǎng)絡(luò )。然而，其業(yè)績(jì)表現嚴重依賴(lài)煤炭運量。

2025年上半年，滄港鐵路營(yíng)收為1.317億元，同比微降0.3%。主要由于核心鐵路貨運業(yè)務(wù)因建材需求下降而小幅減少，但輔助業(yè)務(wù)的增長(cháng)部分抵消了這一下滑。然而，長(cháng)遠來(lái)看，滄港鐵路的業(yè)績(jì)波動(dòng)明顯，2024年全年營(yíng)收為2.59億元，同比下降25.82%，顯示出行業(yè)依賴(lài)的風(fēng)險。雖然煤炭仍是主要驅動(dòng)力，但能源結構轉型及環(huán)保政策將對煤炭需求產(chǎn)生壓力。

高管減持與公司前景

近期，滄港鐵路高管頻繁減持，傳遞出對公司未來(lái)信心不足的信號。比如，董事長(cháng)劉永亮在9月多次減持，最終持股比例降至40.34%。高管減持往往被市場(chǎng)解讀為對公司前景的擔憂(yōu)，這對投資者情緒不利。

不過(guò)，與高管減持相對的是，河北滄州交控集團的增持，顯示出地方國資對滄港鐵路的重視，嘗試穩定市場(chǎng)信心。集團在9月多次增持，持股比例提高至28.78%，有望對沖高管減持的負面影響。

滄港鐵路也在尋求自我突破。公司計劃推進(jìn)新支線(xiàn)建設、基礎設施升級及市場(chǎng)拓展，以對抗煤炭市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的影響。能否成功實(shí)現業(yè)務(wù)多元化，將直接決定其未來(lái)的可持續發(fā)展及投資者的長(cháng)期價(jià)值關(guān)鍵所在。