盡管經(jīng)濟數據向好、微妙變化美聯(lián)儲降息支持且股市接近高位，從杠美國金融市場(chǎng)卻正經(jīng)歷微妙的到數轉型。

根據彭博的字幣正數據，本月，美國美國備受散戶(hù)歡迎的市場(chǎng)杠桿ETF遭遇了約70億美元的資金流出，創(chuàng )下自2019年以來(lái)的微妙變化最高水平。同時(shí)，從杠數字貨幣市場(chǎng)因杠桿押注的到數平倉，一度蒸發(fā)了約3000億美元的字幣正市值。美股主要股指也結束了上漲趨勢，美國標普500和納斯達克100指數均錄得一個(gè)月來(lái)的市場(chǎng)首次單周下跌。

引領(lǐng)撤退的微妙變化主要是被認為是“后知后覺(jué)”的散戶(hù)。他們在今年上半年的從杠市場(chǎng)反彈中表現出一定的前瞻性，目前的到數謹慎態(tài)度可能會(huì )再次成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

散戶(hù)先行，鎖定高風(fēng)險資產(chǎn)收益

分析認為，這輪大規模資產(chǎn)回撤并非恐慌信號，而是經(jīng)歷了數月市場(chǎng)狂歡后，投資者選擇鎖定利潤，以應對潛在的波動(dòng)。例如，盡管三倍做多半導體指數的Direxion Daily Semiconductors Bull 3x Shares（SOXL）本月上漲了31%，投資者仍然撤出了超過(guò)23億美元。類(lèi)似地，放大特斯拉股價(jià)波動(dòng)的TSLL基金也遭遇了約15億美元的歷史最大月度資金流出。

Interactive Brokers首席策略師Steve Sosnick評論道：“活躍交易員仍愿追逐快速波動(dòng)的股票，但在逢低與追高方面的興趣減弱了。這或許不是‘消化不良’，而是一種‘食物昏迷’?！?/p>

謹慎情緒蔓延，機構開(kāi)始對沖

隨著(zhù)市場(chǎng)情緒轉變，專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理公司也開(kāi)始調整策略。摩根士丹利投資管理的投資組合經(jīng)理Andrew Slimmon指出：“市場(chǎng)已經(jīng)超買(mǎi)，尤其是一些超級投機性股票，這接近泡沫區域，構成了危險的信號?！?/p>

一些機構已經(jīng)采取行動(dòng)，管理著(zhù)300億美元資產(chǎn)的Lido Advisors使用對沖策略，如賣(mài)出備兌看漲期權和買(mǎi)入看跌期權，其投資組合策略總監Nils Dillon表示：“我們正處于一條微妙的界線(xiàn)上——壞數據何時(shí)會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響，這是我們本周面臨的困境?！盝anus Henderson的Lara Castleton也指出，客戶(hù)對固收資產(chǎn)的興趣正在回升，并警告購買(mǎi)基于美聯(lián)儲降息的樂(lè )觀(guān)情緒是危險的。

“聰明錢(qián)”的信號？

散戶(hù)主導的撤退信號不可忽視。在本市場(chǎng)周期內，被視為“笨錢(qián)”的散戶(hù)多次走在機構前面。TCW Group的Eli Horton表示：“回顧4月市場(chǎng)觸底時(shí)，實(shí)際上是散戶(hù)在積極抄底?！比缃?，這批投資者從市場(chǎng)最具泡沫的領(lǐng)域撤出，或許再次發(fā)出了值得市場(chǎng)參與者傾聽(tīng)的信號。這并不意味著(zhù)一場(chǎng)大范圍的衰退迫在眉睫，但反映出市場(chǎng)脆弱性在增加，安靜的重新校準已經(jīng)開(kāi)啟。

本文轉載自：華爾街見(jiàn)聞；XM外匯官網(wǎng)編輯：陳筱亦。