XM外匯官網(wǎng)APP獲悉，招商證券震蕩轉招商證券發(fā)布的市場(chǎng)上行研究報告指出，展望10月，維持市場(chǎng)將延續9月的趨勢氣困趨勢，呈現震蕩上行且低斜率走勢。建議境反隨著(zhù)三季報的關(guān)注高景到來(lái)，由于去年基數較低，招商證券震蕩轉預計多數行業(yè)盈利增速會(huì )有所反彈，市場(chǎng)上行從而增強市場(chǎng)信心，維持整體看，趨勢氣困市場(chǎng)上行概率較高。建議境反建議在行業(yè)配置上，關(guān)注高景重點(diǎn)關(guān)注高景氣持續與困境反轉的招商證券震蕩轉領(lǐng)域，包括但不限于有色金屬、市場(chǎng)上行電力設備、維持機械、汽車(chē)、電子及傳媒行業(yè)。

招商證券的主要觀(guān)點(diǎn)如下：

大勢研判與核心邏輯

展望10月，市場(chǎng)將繼續保持震蕩上行的態(tài)勢，增量資金的持續流入將為市場(chǎng)穩健上行提供支撐。公募和私募的融資余額均呈現凈流入，市場(chǎng)風(fēng)格更趨均衡。四中全會(huì )的召開(kāi)將為市場(chǎng)預期指明方向，而十月的三季報也將強化基本面信心，結合這兩方面，市場(chǎng)上行的趨勢較強。

四中全會(huì )及三季報是10月的關(guān)鍵變量。政策預期、增量資金的正反饋機制以及業(yè)績(jì)表現等因素，將影響市場(chǎng)動(dòng)態(tài)。當前重點(diǎn)關(guān)注的賽道包括AI算力及應用、半導體自主可控、固態(tài)電池、商業(yè)航天及可控核聚變。同時(shí)，十五五規劃中的“反內卷”政策安排，也值得投資者密切關(guān)注。

風(fēng)格與行業(yè)配置思路

10月市場(chǎng)將偏向大盤(pán)風(fēng)格，成長(cháng)板塊仍然有優(yōu)勢，行業(yè)風(fēng)格將更為均衡。推薦的風(fēng)格組合包括滬深300、創(chuàng )業(yè)板50、300質(zhì)量成長(cháng)、恒生科技及300材料。建議配置高景氣持續和困境反轉的行業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注有色金屬（包括工業(yè)金屬、貴金屬）、電力設備（光伏和風(fēng)電）、機械（自動(dòng)化）、汽車(chē)（乘用車(chē)及零部件）、電子（半導體及消費電子）以及傳媒（游戲）。

流動(dòng)性與資金供需

10月增量資金可能會(huì )繼續凈流入，宏觀(guān)流動(dòng)性將保持平穩。央行的貨幣政策將繼續向好，通過(guò)各種工具支持流動(dòng)性，確保資金面穩定。此外，融資資金依舊為市場(chǎng)的主力增量資金，隨著(zhù)ETF的轉變，資金供需得到改善。

中觀(guān)景氣與行業(yè)推薦

預計三季報中增速較高或有改善的領(lǐng)域主要集中在中高端制造業(yè)、高景氣的AI產(chǎn)業(yè)鏈及必需消費領(lǐng)域。9月份景氣良好的領(lǐng)域包括資源品和中游制造，其中汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量的減幅有所收窄。

賽道與產(chǎn)業(yè)趨勢投資

近期消息顯示，OpenAI與AMD達成長(cháng)達數十億美元的合作協(xié)議，OpenAI將采購AMD的AI加速器。同時(shí)，Google的Gemini 3模型正在進(jìn)行測試。兩者都標志著(zhù)AI領(lǐng)域的持續進(jìn)展。

風(fēng)險提示

需關(guān)注經(jīng)濟數據不及預期、政策理解不到位及海外政策可能超預期收緊的風(fēng)險。