盡管短期因獲利回吐出現回調，黃金或推但有多重積極因素正在積聚，交易降息級牛投資者關(guān)注即將召開(kāi)的提醒美聯(lián)儲政策會(huì )議。目前，市場(chǎng)市

黃金價(jià)格在4200美元/盎司附近震蕩，迎大預期元超市場(chǎng)情緒受到降息預期與經(jīng)濟數據的幅上影響。分析師普遍認為，漲美這次波動(dòng)只是聯(lián)儲通向更高價(jià)格的鋪路?；仡櫧谧邉?，動(dòng)美黃金價(jià)格在創(chuàng )下六周新高后有所回落，黃金或推但尾盤(pán)強勁反彈，交易降息級牛顯示出逢低買(mǎi)盤(pán)的提醒強勁支持。同時(shí)，市場(chǎng)市全球央行購金的迎大預期元超熱潮、美債收益率的幅上回落以及地緣政治風(fēng)險的上升，為黃金提供了堅實(shí)的支撐。周三（12月3日）亞市早盤(pán)，

金價(jià)小幅震蕩，目前交投于4208.69美元/盎司附近。

金價(jià)在獲利回吐中的韌性回升

周二，黃金經(jīng)歷了典型的獲利了結，

價(jià)格最低觸及4164美元，跌幅約1.5%。這主要是因為在周一突破六周高點(diǎn)后，部分投資者選擇鎖定利潤，導致短期賣(mài)壓。然而，尾盤(pán)金價(jià)迅速回升至4200美元以上，最終收于4205.57美元/盎司，跌幅縮小至0.6%。這主要歸功于美債收益率的回落，吸引了中長(cháng)線(xiàn)投資者的買(mǎi)入。

Zaner Metals的彼得·格蘭特指出，這種短期的獲利了結是暫時(shí)的，市場(chǎng)將維持上行趨勢，可能在新年伊始實(shí)現5000美元的目標。

美國經(jīng)濟數據逐漸顯露降溫跡象，如制造業(yè)數據弱于預期，進(jìn)而增強了黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力。在這樣的背景下，黃金的短期波動(dòng)更像是為上漲蓄勢。

美聯(lián)儲降息預期：市場(chǎng)定價(jià)高達89%的鴿派信號

美聯(lián)儲的政策動(dòng)向是影響黃金價(jià)格的核心因素。目前，市場(chǎng)對美聯(lián)儲在12月會(huì )議上降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性定價(jià)高達89%，這一概率較一個(gè)月前的63%顯著(zhù)上升。這一變化源自美聯(lián)儲釋放出的鴿派信號及美國經(jīng)濟降溫的跡象。

周一公布的制造業(yè)數據疲弱，進(jìn)一步加大了降息壓力。投資者密切關(guān)注即將發(fā)布的重要數據，包括周三的11月份ADP就業(yè)報告和周五的PCE指數。盡管這些數據不一定會(huì )顛覆降息決策，但將為未來(lái)的利率路徑提供指引。

摩根大通的杰伊·巴里表示，如果經(jīng)濟恢復增長(cháng)且勞動(dòng)力市場(chǎng)穩定，美聯(lián)儲不大可能將利率降至中性水平，因為通脹仍高于目標水平。只有在勞動(dòng)力市場(chǎng)明顯疲軟的情況下，才會(huì )實(shí)施激進(jìn)的降息。

盡管美國經(jīng)濟在低收入群體中面臨壓力，但整體勞動(dòng)收入保持穩健，意味著(zhù)降息將以漸進(jìn)方式進(jìn)行。此外，特朗普總統計劃在明年初宣布接替鮑威爾的美聯(lián)儲主席人選，經(jīng)濟顧問(wèn)哈西特可能會(huì )進(jìn)一步增強市場(chǎng)對寬松政策的預期，對黃金形成長(cháng)期利好。

央行購金與全球需求：53噸凈買(mǎi)入創(chuàng )年內新高

全球央行的黃金購入行為是市場(chǎng)的另一強勁支撐。根據世界黃金協(xié)會(huì )的數據顯示，10月份央行凈購買(mǎi)53噸黃金，環(huán)比增長(cháng)36%，創(chuàng )下2025年初以來(lái)的最高月度需求。

這一趨勢反映出央行對黃金作為儲備資產(chǎn)的持續偏好，尤其是在全球不確定性加劇的背景下。央行的購金行動(dòng)不僅為市場(chǎng)提供了穩定的需求基礎，也提升了市場(chǎng)信心，增強了金價(jià)抵御短期波動(dòng)的能力。

依據近期數據，央行的購買(mǎi)量遠遠高于平均水平，暗示他們通過(guò)黃金來(lái)對沖地緣風(fēng)險和貨幣貶值壓力。對于投資者而言，這意味著(zhù)黃金的供需格局正向多頭傾斜，即便面臨短期回調，長(cháng)期上漲趨勢不會(huì )改變。

美債收益率與美元動(dòng)態(tài)：回落助力黃金反彈

美債收益率的走勢與黃金價(jià)格具高度負相關(guān)。周二，美國國債收益率持平或小幅回落，10年期收益率下滑1.1個(gè)基點(diǎn)至4.085%，30年期債券收益率也略降至4.737%。這表明市場(chǎng)焦點(diǎn)從日本央行可能的加息轉向美聯(lián)儲的降息路徑。

日本央行行長(cháng)的加息言論曾推高全球收益率，但美聯(lián)儲的因素再度主導市場(chǎng)。美聯(lián)儲目前處于靜默期，投資者更依賴(lài)即將發(fā)布的經(jīng)濟數據來(lái)判斷利率路徑。

同時(shí)，美元指數下跌0.1%至99.32，連續六個(gè)交易日收跌，主要受到特朗普可能提名鴿派美聯(lián)儲主席的影響。如果哈西特當選，將進(jìn)一步壓低美元，增強黃金的吸引力。這些因素導致美債收益率回落，從而推動(dòng)黃金價(jià)格反彈。

地緣政治風(fēng)險：俄美會(huì )談與毒品戰爭升級避險情緒上升

地緣政治因素始終是黃金的重要“催化劑”。近期，俄羅斯總統普京與美國特使的會(huì )談?dòng)懻摿藶蹩颂m問(wèn)題，盡管雙方未達成妥協(xié)，但缺乏明確解決方案使局勢仍然不穩。

此外，特朗普總統關(guān)于打擊非法毒品販運國家的強硬表態(tài)，令國際緊張氣氛加劇。這些事件促進(jìn)了避險情緒，使投資者轉向黃金。

結合即將公布的美國11月ADP就業(yè)人數及其他重要經(jīng)濟數據，若數據顯示經(jīng)濟疲軟，將更進(jìn)一步推高黃金價(jià)格的上漲潛力。

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日線(xiàn)圖，來(lái)源：）

總體來(lái)看，盡管黃金市場(chǎng)面臨短期的獲利回吐壓力，但美聯(lián)儲降息預期、央行購金增加、美債收益率下滑、美元走弱以及不確定的地緣政治風(fēng)險等多重因素將合力推動(dòng)黃金向上突破。展望未來(lái)，隨著(zhù)新年臨近，5000美元的目標并非遙不可及，投資者應密切關(guān)注美聯(lián)儲會(huì )議結果與關(guān)鍵經(jīng)濟數據的表現。

北京時(shí)間07:51,

現報4214.62美元/盎司。