據官網(wǎng)APP報道，德銀達美動(dòng)牛年底臨近，預測元結因素黃金市場(chǎng)出現強勁反彈，年金自2025年初以來(lái)，構性金價(jià)已累計上漲58.5%?；蛲平刂涟l(fā)稿時(shí)，市持現貨黃金上漲0.7%，德銀達美動(dòng)牛報每盎司4159.9美元。預測元結因素

德意志銀行預計，年金這一漲勢在明年將繼續推動(dòng)金價(jià)上升，構性將2026年金價(jià)預期從4000美元/盎司上調至4450美元/盎司，或推并指出在結構性因素影響下，市持金價(jià)可能接近5000美元。德銀達美動(dòng)牛

德銀分析師Michael Hsueh表示：“穩定的預測元結因素投資流和技術(shù)指標顯示，市場(chǎng)倉位調整已經(jīng)完成。年金第三季度供需數據顯示，央行的購金需求依然強勁。積極的結構性前景體現在央行的剛性需求以及ETF投資分散了珠寶市場(chǎng)的供應，同時(shí)總需求增速也超過(guò)了供應?！?/p>

Hsueh提到，黃金正在突破歷史規律：其2025年的交易區間為1980年以來(lái)最寬，而在美元表現與往年高位持平的情況下，金價(jià)依然走強。

Hsueh指出：“黃金通常與風(fēng)險資產(chǎn)呈正相關(guān)，因此如果股市出現大幅回調，將會(huì )形成下行壓力。同時(shí)，我們認為美聯(lián)儲在2026年的降息幅度將低于市場(chǎng)預期（50基點(diǎn)對93基點(diǎn)）。俄烏沖突若通過(guò)談判結束，將短期內形成負面影響?！?/p>

此外，Hsueh認為，2026年的珠寶需求依然面臨壓力，但若依據其與金價(jià)的同比變化，仍有上行空間。

相對而言，礦山供應的復蘇進(jìn)展緩慢。即便今年創(chuàng )下了歷史最高的季度產(chǎn)量，但由于官方和投資需求的強勁，實(shí)質(zhì)影響有限，印尼格拉斯伯格礦的生產(chǎn)中斷也給明年的產(chǎn)量前景帶來(lái)不確定性。在溫和宏觀(guān)環(huán)境和消費者對金價(jià)繼續上升的預期影響下，回收供應僅小幅回升。