12月1日，冬季星期一。風(fēng)暴國際能源市場(chǎng)受到多重地緣政治風(fēng)險及宏觀(guān)政策預期影響，未至呈現震蕩偏強格局。油市已硝煙彌目前北美時(shí)段價(jià)格約在每桶59美元，漫次較前交易日小幅上升。將掌價(jià)權主要受俄羅斯能源基礎設施再遭襲擊、控定委內瑞拉原油出口潛在中斷，冬季以及OPEC+維持產(chǎn)量政策不變等供給側因素影響。風(fēng)暴

與此同時(shí)，未至美聯(lián)儲貨幣政策轉向預期升溫，油市已硝煙彌美元走弱為以美元計價(jià)的漫次大宗商品提供支撐。原油市場(chǎng)短期內的將掌價(jià)權地緣溢價(jià)有所抬升，然而需求端的控定不確定性使得投機資金依然謹慎。

美國近期經(jīng)濟數據顯示降溫跡象，冬季制造業(yè)采購經(jīng)理人指數連續數月處于收縮區間，非農就業(yè)增速放緩，消費者支出雖有韌性但邊際趨弱。這些信號強化了市場(chǎng)對美聯(lián)儲將在12月議息會(huì )議上降息25個(gè)基點(diǎn)的預期，根據利率期貨工具，市場(chǎng)定價(jià)已顯示近85%的概率。此外，盡管美聯(lián)儲主席鮑威爾未公開(kāi)講話(huà)，但多位官員表態(tài)趨于溫和，進(jìn)一步鞏固了寬松政策的共識。

美元走弱，最低觸及99.00，為大宗商品價(jià)格提供上行動(dòng)能。但實(shí)體經(jīng)濟復蘇步伐未見(jiàn)明顯加快，工業(yè)生產(chǎn)與貿易活動(dòng)顯疲軟，反映出供需關(guān)系的錯位，市場(chǎng)對需求前景信心謹慎。

在地緣政治方面，烏克蘭近期對俄羅斯能源設施再度發(fā)動(dòng)攻擊，導致里海管道聯(lián)盟新羅西斯克港的裝卸作業(yè)暫停。這是哈薩克斯坦原油外運的關(guān)鍵通道，今年日均出貨量約148萬(wàn)桶，占全球供應總量的1.5%。盡管哈方已啟動(dòng)應急方案，運輸效率下降和成本上升難以避免。市場(chǎng)普遍認為，在俄烏沖突未見(jiàn)緩和之前，類(lèi)似事件可能頻繁出現，推升原油風(fēng)險溢價(jià)。

南美地區也出現新的供應擔憂(yōu)，美國與委內瑞拉之間的緊張關(guān)系升級，美方加強加勒比海域運輸監管，可能限制委國空域使用，此舉引發(fā)對委內瑞拉原油出口受阻的憂(yōu)慮。該國目前每日出口約80萬(wàn)桶，主要流向亞洲市場(chǎng)。若制裁或封鎖擴大，將影響全球重質(zhì)原油供給平衡。盡管尚未出現實(shí)際斷供，但地緣風(fēng)險溢價(jià)已在期貨市場(chǎng)逐步體現。

OPEC+近期會(huì )議決定維持現有產(chǎn)量政策不變，將明年第一季度的增產(chǎn)計劃擱置，理由是考慮季節性需求特征。該決定符市場(chǎng)普遍預期，顯示核心成員在面對不確定需求時(shí)優(yōu)先選擇保守策略。OPEC+自今年4月以來(lái)已恢復近290萬(wàn)桶/日的產(chǎn)能，并致力于防止市場(chǎng)再次面臨供過(guò)于求的局面。會(huì )議還批準新機制評估各成員國的“最大可持續生產(chǎn)能力”，供未來(lái)產(chǎn)量配額基準參考。此舉旨在增強配額體系的科學(xué)性和公平性，但可能引發(fā)內部博弈，部分國家或爭取更高的產(chǎn)能認定。

近期原油期貨持倉變化顯示多空博弈加劇。數據顯示投機機構凈多頭寸顯著(zhù)削減超過(guò)57430手，降至120934手，為數周以來(lái)低位，同時(shí)空頭頭寸增加近4萬(wàn)手，表明部分資金開(kāi)始布局回調行情。柴油期貨的凈多頭也顯著(zhù)回落，結束增持趨勢。這種減倉行為或與俄烏可能重啟談判相關(guān)，市場(chǎng)擔憂(yōu)沖突緩和將降低地緣溢價(jià)。然而現貨市場(chǎng)緊張格局并未改變，尤其中東至亞洲航線(xiàn)運費持續攀升，顯示實(shí)貨采購仍旺盛。

技術(shù)面上

近期價(jià)格在58.19美元至62.92美元之間波動(dòng)，當前接近60美元，反映市場(chǎng)猶豫狀態(tài)。

根據MACD指標，目前的DIF和DEA接近零軸，DIF略低于DEA，表明市場(chǎng)短期走勢可能震蕩整理。RSI指標表明當前值為48.04，位于中性區域，未顯示超買(mǎi)或超賣(mài)信號，市場(chǎng)動(dòng)能相對平衡，這意味著(zhù)價(jià)格短期內可能繼續震蕩。價(jià)格在61美元遇到壓力，55.96美元和57.10美元則構成較強的支撐區域，這些價(jià)位的突破可能影響后續價(jià)格走向。

結語(yǔ)

目前原油市場(chǎng)核心驅動(dòng)力集中在供給擾動(dòng)與政策調控之間。地緣沖突導致的中斷風(fēng)險、OPEC+的主動(dòng)控產(chǎn)和平衡市場(chǎng)，以及美元走弱，共同支撐油價(jià)；而全球經(jīng)濟復蘇乏力、高利率環(huán)境下需求受限，以及投機資金的階段性離場(chǎng)，則形成壓力。未來(lái)市場(chǎng)將圍繞以下變量定價(jià)：一是俄羅斯能源設施安全狀況及其出口影響；二是OPEC+內部產(chǎn)能基準協(xié)商進(jìn)展；三是美聯(lián)儲及其他主要央行政策路徑選擇；四是冬季取暖季期間全球庫存消耗節奏。上述因素交織使油價(jià)走勢不易單向演繹，若地緣緊張局勢持續或加劇，則供給風(fēng)險溢價(jià)或進(jìn)一步顯現；反之，若宏觀(guān)數據疲軟或和平談判取得突破，市場(chǎng)可能重新聚焦需求壓力。