隨著(zhù)2025年11月26日感恩節假期的黃金臨近，全球金融市場(chǎng)正處于美聯(lián)儲12月會(huì )議的突破頭風(fēng)“鴿派”預期之中，目前市場(chǎng)對于50基點(diǎn)降息的即基討論已升溫，基于勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟和美聯(lián)儲內部的點(diǎn)降不同聲音，降息概率已超過(guò)90%。息傳
黃金多頭顯然抓住了這一契機——現貨金價(jià)格約為4163美元/盎司，聞引技術(shù)面展現出三角旗形的發(fā)多強勁走勢，加上假期的黃金季節性效應和日本日元可能的干預，黃金大幅上漲的突破頭風(fēng)預期不斷增強。
美聯(lián)儲的即基政策轉變已成為黃金價(jià)格的重要“晴雨表”。2025年，點(diǎn)降聯(lián)邦基金利率區間已降至3.75%-4%，息傳并進(jìn)行了兩次25基點(diǎn)降息，聞引以應對勞動(dòng)力市場(chǎng)的發(fā)多放緩和通脹壓力。但自11月以來(lái)，黃金50基點(diǎn)“追趕式”降息的討論愈演愈烈。
CME FedWatch工具的數據顯示，12月降息25基點(diǎn)的概率為83%，而50基點(diǎn)的可能性已上升至20%以上。這一消息對黃金形成了雙重利好：降息使美債收益率降低（10年期收益率已回落至4.04%），增強了黃金作為“零息避險資產(chǎn)”的吸引力。11月份，黃金價(jià)格上漲近4%，年漲幅超過(guò)57%。如果12月會(huì )議確認降息50基點(diǎn)，機構預測金價(jià)將挑戰4400美元，甚至可能突破4500美元。
而近期的多頭布局已經(jīng)顯現，黃金ETF的流入超過(guò)65億美元，這不僅反映了投機資金的流入，也表明了避險戰略的轉向。
在美國感恩節（11月27日）前后，市場(chǎng)流動(dòng)性普遍降低，導致價(jià)格波動(dòng)加劇，黃金的歷史表現值得關(guān)注。自1985年以來(lái)，感恩節前三個(gè)交易日，黃金平均下跌0.1%-0.2%，勝率低于50%，為黃金提供了調整的空間。
根據Quant Pedia的數據，假期后的第一個(gè)周二，黃金平均反彈0.12%，勝率為57%，體現了交易員回歸后的樂(lè )觀(guān)氛圍。雖然沒(méi)有明顯的趨勢，但在流動(dòng)性較低的環(huán)境中，黃金易受突發(fā)利好，如降息傳聞的影響。進(jìn)入圣誕季節后，12月最后一周黃金的平均漲幅為1.5%-2%，主要受全球節日消費的影響——印度排燈節、西方圣誕和中國春節的需求，將占年度金飾銷(xiāo)量的70%。2024年圣誕前一周，金價(jià)上漲3.94%，而2025年將受寬松政策影響，這一效應可能放大1.5倍。當前假期前，金價(jià)已從11月初的3964美元反彈至4163美元，若這一模式繼續，12月有望輕松突破4300美元。投資者情緒高漲，黃金ETF的假期季資金流入率高于基準的1.5倍。
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日圖 來(lái)源：）
黃金的技術(shù)圖表顯示出“牛市旗幟”的特征。自11月以來(lái)，現貨金在3886-4381美元區間震蕩，形成了上升三角形或對稱(chēng)三角形的模式，上軌有強阻力在4252美元（10月反轉高點(diǎn)），下軌支撐提升至3900美元。RSI指標從超買(mǎi)區回落至60，而MACD顯示金叉，意味著(zhù)多頭動(dòng)能依然強勁。
分析師Alex Rodionov通過(guò)邊際區方法預測，金價(jià)在11月底將測試4456-4509美元。短期目標為4300美元，中期阻力位在4400美元（2025年高點(diǎn)）。一旦突破4250美元，下一動(dòng)將是歷史新高4553美元（年漲幅1.618%擴展）。成交量的放大支持這一觀(guān)點(diǎn)，11月ETF的流入達65億美元。盡管短期回調風(fēng)險存在（如周五的盤(pán)整），但整體的三角旗形結構表明多頭形勢完好，假期流動(dòng)性偏薄可能加速突破。
如果日本方面于11月27日的感恩節期間采取干預措施，這將為黃金的多頭進(jìn)一步助力。當前美元/日元的差距約為300點(diǎn)，觸及160。這是自2022年以來(lái)日本財務(wù)省較為頻繁干預的關(guān)鍵點(diǎn)。東京市場(chǎng)休市、美國股市半天交易的情境，正是日本當局尤其偏愛(ài)的“火雞交易”的時(shí)機。歷史上，曾在類(lèi)似條件下進(jìn)行的干預都對市場(chǎng)造成了重要影響。如果160水平被突破，市場(chǎng)普遍預期日本可能會(huì )出現2–4個(gè)點(diǎn)的日元反彈。
歷史上六次日元干預事件中，有五次使金價(jià)在24–48小時(shí)內上漲30–80美元，平均拉動(dòng)漲幅為2.1%。這種干預通常并非一次性波動(dòng)，而是一輪1至2周的持續正反饋。假如感恩節前后發(fā)生的干預，結合目前接近4260的三角旗形，極有可能促成一根帶缺口的強勢上漲。
綜合考慮50基點(diǎn)降息傳聞、三角旗形技術(shù)突破、感恩節的季節性反彈及日元可能的干預，黃金大幅上漲的潛力顯著(zhù)增加。