上個(gè)月，鏟人鏟人勝宏科技（300476.SZ）和滬電股份（002463.SZ）這兩家市值過(guò)千億的鏟人鏟人PCB龍頭企業(yè)，分別披露了其融資擴產(chǎn)計劃的鏟人鏟人最新進(jìn)展。
9月17日，鏟人鏟人滬電股份在機構調研中透露，鏟人鏟人其人工智能芯片配套的鏟人鏟人高端印制電路板擴產(chǎn)項目，計劃投資達43億元，鏟人鏟人項目于去年10月規劃，鏟人鏟人并于今年6月啟動(dòng)，鏟人鏟人預計2026年下半年開(kāi)始試產(chǎn)，鏟人鏟人逐步提高產(chǎn)能。鏟人鏟人
隨后，鏟人鏟人勝宏科技于9月19日宣布其新一輪定增募集資金總額為19億元，鏟人鏟人其中8.5億元用于越南的鏟人鏟人人工智能HDI項目，5億元用于泰國的鏟人鏟人高多層線(xiàn)路板項目。
根據《科創(chuàng )板日報》，自7月25日至今，已有8家PCB廠(chǎng)商公布新一輪融資擴產(chǎn)計劃，主要集中在HDI、HLC、SLP等高端PCB的產(chǎn)能和技術(shù)能力提升上。鵬鼎控股的投資額最大，達到80億元，用于淮安園區的SLP、高階HDI及HLC等產(chǎn)品產(chǎn)能擴充。
這些公司普遍將擴產(chǎn)原因歸結為AI需求。景旺電子表示，計劃50億元投資珠海金灣基地，以“迎接AI浪潮下全球科技產(chǎn)業(yè)供應鏈重構機會(huì )，滿(mǎn)足全球客戶(hù)的中長(cháng)期、高標準需求”。
PCB即印刷電路板，是電子產(chǎn)品的重要組成部分，負責固定元件并連接電流與信號。根據線(xiàn)路圖層數，PCB可分為單面、雙面和多層板，后者廣泛應用于通信、汽車(chē)電子和數據中心等領(lǐng)域。電子設備越復雜，所需的PCB用量通常就越大。
以9月9日英偉達發(fā)布的Rubin CPX GPU為例，未來(lái)每個(gè)服務(wù)器機柜將額外搭載8顆GPU，每顆GPU需對應相應的PCB。中金公司測算，Rubin CPX帶動(dòng)下，單機柜PCB價(jià)值達到45.6萬(wàn)元，單GPU對應PCB價(jià)值為6333元，較GB300提升113%。
然而，盡管Rubin CPX在理論上顯示出性能優(yōu)勢，其實(shí)際應用和PCB行業(yè)的快速增長(cháng)仍面臨不確定性。若AI大模型的落地或商業(yè)化進(jìn)程受阻，可能會(huì )對上游AI硬件的市場(chǎng)增速產(chǎn)生負面影響，進(jìn)而影響PCB市場(chǎng)需求。
投資方面，美銀警告稱(chēng)，盡管“賣(mài)鏟人”在過(guò)去兩年跑贏(yíng)大盤(pán)，但與科技股的關(guān)聯(lián)性增強，若AI客戶(hù)的資本支出放緩，這些板塊可能將面臨壓力，PCB作為典型的“賣(mài)鏟人”必然受到影響。
雖然未來(lái)PCB的需求存在不確定性，但在A(yíng)I的驅動(dòng)下，PCB產(chǎn)品向高端發(fā)展是必然趨勢。Prismark預測，由于衛星通信、AI加速器模塊、網(wǎng)絡(luò )應用及汽車(chē)電子的推動(dòng)，市場(chǎng)對高密度、高多層、高技術(shù)PCB產(chǎn)品的需求將持續上升，預計到2029年HDI市場(chǎng)將增長(cháng)至170.37億美元，復合年增長(cháng)率為6.4%。
隨著(zhù)PCB技術(shù)的發(fā)展，“賣(mài)鏟人”的“賣(mài)鏟人”也將迎來(lái)新機遇。民生證券指出，AI需求推動(dòng)PCB生產(chǎn)工藝復雜度提升，特別是在曝光、鉆孔和電鍍等環(huán)節，對高精度設備的依賴(lài)將加大。以電鍍環(huán)節為例，電鍍設備的性能將直接影響PCB產(chǎn)品的導通性和信號傳輸品質(zhì)。
信達證券預測，到2029年全球PCB專(zhuān)用設備市場(chǎng)規模將達107.65億美元，年復合增速達8.7%。類(lèi)似的趨勢也在PCB材料中出現，民生證券判斷PCB擴產(chǎn)將推動(dòng)上游需求，特別是高介電材料的升級。
具體而言，PCB的核心材料包括銅箔、電子布和樹(shù)脂，分別負責導電、支撐絕緣和介電性能。目前銅箔正從HVLP1升級至HVLP5，以滿(mǎn)足AI高速信號傳輸需要，而電子布和樹(shù)脂也在向更高性能的方向迭代。
從投資角度來(lái)看，隨著(zhù)PCB工藝加速迭代，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入上行周期，預計PCB將迎來(lái)“黃金時(shí)代”，上游材料及設備公司將從PCB產(chǎn)能擴張中顯著(zhù)受益。
本文轉載自：財聯(lián)社；XM外匯官網(wǎng)編輯：陳筱亦。