XM外匯官網(wǎng)APP獲悉，警告盡管上月信貸市場(chǎng)發(fā)行量激增，信貸性正投資級市場(chǎng)的市場(chǎng)關(guān)鍵恐慌指標在周一達到了年內最低點(diǎn)，但瑞銀策略師們警告，繁榮風(fēng)險裂痕正在形成。表象

以Matthew Mish為首的脆弱策略師團隊指出，當前存在多項可能導致市場(chǎng)反轉的累積風(fēng)險，包括投資級市場(chǎng)的警告泡沫化、消費者財務(wù)壓力加劇以及貸款市場(chǎng)的信貸性正過(guò)熱現象。

Mish在最新報告中強調：“無(wú)論是市場(chǎng)在宏觀(guān)層面還是行業(yè)層面，信貸基本面均顯示出周期后期的繁榮特征，投資級企業(yè)和私募信貸市場(chǎng)的表象風(fēng)險敞口正在擴大?！彼J為，脆弱當前信貸利差的累積風(fēng)險回報性?xún)r(jià)比已缺乏吸引力，并預計第四季度利差將進(jìn)一步擴大。警告

瑞銀的數據顯示，第二季度投資級企業(yè)資產(chǎn)負債表健康評分已降至27百分位，創(chuàng )五年來(lái)新低。這一趨勢主要是由于企業(yè)杠桿率高企及流動(dòng)性和利息覆蓋能力的下降。

根據瑞銀的經(jīng)濟衰退概率模型，當前經(jīng)濟下行風(fēng)險顯著(zhù)上升，雖然尚未達到1980年代以來(lái)的衰退水平。未來(lái)可能的信號包括不良貸款增多和非金融企業(yè)去年利潤增速相對低迷。

Mish還提到，盡管去年杠桿貸款市場(chǎng)規模增長(cháng)了11%，但其正顯現出過(guò)熱跡象，類(lèi)似于2022年疫情后寬松周期的市場(chǎng)狀態(tài)。

此外，Mish指出，消費者財務(wù)壓力加大的跡象也可能成為風(fēng)險升溫的信號。盡管汽車(chē)銷(xiāo)量穩定，但Tricolor Holdings LLC和First Brands Group等企業(yè)的破產(chǎn)案例表明，在勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟、低收入人群儲蓄減少，以及財政政策傾斜高收入群體的情況下，次級貸款借款人正面臨越來(lái)越大的壓力。