根據官網(wǎng)APP的強心劑消息，備受期待的英偉夜揭英偉達(NVDA.US)財報將于美股周三盤(pán)后發(fā)布，華爾街將關(guān)注數十億美元的報今AI支出走向，但低迷的或最后棒股市反應尚不明朗。
“這份財報是強心劑‘英偉達定調，市場(chǎng)跟風(fēng)’，英偉夜揭”景順財富管理公司首席投資官斯科特·馬丁表示，報今該公司持有英偉達及其多家大型科技公司的或最后棒股份。
分析師預計，強心劑英偉達2025財年第三季度的英偉夜揭凈利潤和營(yíng)收都有望增長(cháng)超過(guò)50%。原因在于，報今微軟、或最后棒亞馬遜、強心劑Alphabet和Meta Platforms這四家公司合計占英偉達銷(xiāo)售額的英偉夜揭40%以上，且它們未來(lái)12個(gè)月的報今AI支出預計將增加34%，達到4400億美元。
存在的風(fēng)險是，若大型AI支出方（尤其是未上市的OpenAI）減少投入承諾，這些數據可能變得不再具參考價(jià)值。
“AI領(lǐng)域的公司不斷提高市場(chǎng)預期，現在不僅要達成業(yè)績(jì)目標，還需持續滿(mǎn)足市場(chǎng)的高期望，”瓊斯交易公司首席市場(chǎng)策略師邁克爾·奧羅克說(shuō)，“對于上市公司而言，這是一場(chǎng)風(fēng)險較大的游戲?！?/p>
只要這些企業(yè)保持目標不變，英偉達應能獲益。英偉達的強勢表現通常會(huì )推動(dòng)市場(chǎng)上揚，作為標準普爾500指數中權重最大的成分股，它在過(guò)去一年中是引領(lǐng)股指創(chuàng )新高的AI行情核心。然而，隨著(zhù)市場(chǎng)對AI支出的擔憂(yōu)加劇，英偉達股價(jià)自四周前達到峰值后已下跌超過(guò)12%，財報結果的解讀尤為重要。
“若英偉達財報表現強勁、預測銷(xiāo)售額和業(yè)務(wù)活躍度提高，市場(chǎng)會(huì )有所回暖，”馬丁表示。
英偉達的良好業(yè)績(jì)和樂(lè )觀(guān)前景有可能讓投資者松口氣。目前，投資者對AI公司的估值、AI交易融資的循環(huán)屬性，以及高額AI基礎設施支出尚未帶來(lái)明顯回報等問(wèn)題表示擔憂(yōu)，導致科技股和整體市場(chǎng)波動(dòng)，使標準普爾500指數遭遇四月以來(lái)最差的四日連跌。
盡管面臨拋售，英偉達股價(jià)今年依然上漲35%，是納斯達克100指數近17%漲幅的兩倍多。這一回調讓公司的市值變得相對吸引：當前英偉達的預期市盈率約為29倍，低于其10年平均水平35倍，且略高于納斯達克100指數的26倍。
“考慮到英偉達的增長(cháng)速度，30倍的市盈率是合理的，”馬丁表示。
在財報方面，投資者將重點(diǎn)關(guān)注Blackwell系列芯片表現強勁的預期——該系列可能推動(dòng)公司下一階段的增長(cháng)。利潤率的提升，尤其是數據中心業(yè)務(wù)，至關(guān)重要，因為該部門(mén)在第二季度貢獻了近90%的收入。但是，正如AI股的常見(jiàn)情況，華爾街的最終解讀可能還要看公司的前景。
“我們預計他們將發(fā)布相當穩健的財報，”聯(lián)博全球投資組合經(jīng)理杰克·塞爾茨說(shuō)。他將密切關(guān)注公司下一季度的業(yè)績(jì)指引，認為營(yíng)收指引可能會(huì )高于華爾街預期，但“不確定是否會(huì )給出保守的預期?！?/p>
分析師預期英偉達的銷(xiāo)售額增長(cháng)將于未來(lái)幾年減緩：預計2026財年（截至1月）的營(yíng)收增幅接近60%，2027財年為41%，2028財年為22%。
即使英偉達的業(yè)績(jì)表現達到華爾街的預期，鑒于投資者情緒降溫，明智地轉化為股價(jià)上漲的可能性也并不占優(yōu)勢。
“市場(chǎng)真正的困惑在于，這些AI基礎設施的潛在市場(chǎng)規模到底有多大，”Visible Alpha科技、媒體和電信研究主管梅麗莎·奧托表示。
彼得·蒂爾的對沖基金在第三季度清空了所有英偉達股份，軟銀集團也退出了其持倉，以資助其他AI投資。因2008年金融危機期間做空房地產(chǎn)市場(chǎng)而聞名的邁克爾·伯里所管理的賽恩資產(chǎn)管理公司披露其購入了英偉達的看跌期權，伯里此前已警告過(guò)AI相關(guān)的泡沫風(fēng)險。
從更廣泛的視角來(lái)看，對909家對沖基金13F文件的分析發(fā)現，截至9月30日的三個(gè)月里，增持和減持英偉達倉位的基金比例相近。其中有多少拋售是出于獲利了結，而非對英偉達及AI行業(yè)的看空，仍有待觀(guān)察。
“英偉達一直是一只明星股，”奧托說(shuō)，“或許部分獲利了結、再思考下一輪增長(cháng)的來(lái)源是合理的?！?/p>