周四（9月25日），鷹聲未散美市盤(pán)初
美元交投于98上方，牛氣難消持續反彈并接近近期高位。美元基本面上，進(jìn)攻美聯(lián)儲官員發(fā)出“謹慎降息、鷹聲未散重視數據”的牛氣難消信號；宏觀(guān)數據展現出“增長(cháng)韌性+通脹黏性”，推動(dòng)10年期美債收益率升至約4.2%。美元在此背景下，進(jìn)攻
美元短期維穩在98上方，鷹聲未散行情重心上移，牛氣難消但能否持續上攻仍需關(guān)注接下來(lái)的美元通脹與就業(yè)數據表現。
基本面：
堪薩斯城聯(lián)儲主席Jeffrey Schmid表示，進(jìn)攻聯(lián)儲“接近使命終點(diǎn)，鷹聲未散政策需前瞻”，牛氣難消稱(chēng)“降息是美元應對就業(yè)風(fēng)險的適度措施”，并強調當前政策略緊且得當，未來(lái)將“依賴(lài)數據”。芝加哥聯(lián)儲主席Austan Goolsbee也重申不安于“因就業(yè)數據放緩而過(guò)早降息”，并指出“就業(yè)降溫跡象明顯，通脹仍有上行壓力”，強調需將通脹控制在2%。
最新數據顯示，初請失業(yè)金218K，低于預期235K和前值232K，體現企業(yè)裁員意愿受限；二季度GDP年化增速上修至3.8%（前值3.3%），為近兩年高點(diǎn)；8月耐用品訂單環(huán)比反彈2.9%，核心設備訂單顯示持續改善；核心PCE升至2.6%（預期2.5%）。這些數據表明，經(jīng)濟增長(cháng)保持韌性，通脹調整面臨阻力，從而使得“循序而非激進(jìn)”的寬松路徑更具合理性。
市場(chǎng)對利率的定價(jià)上，仍預計10月降息25個(gè)基點(diǎn)，但12月的預期有所降低，約三分之一倉位趨于“觀(guān)望”；全年寬松幅度約為43個(gè)基點(diǎn)。美債曲線(xiàn)方面，短期收益率上升幅度大于長(cháng)期收益率，季度以來(lái)的陡峭化有所收斂，與“避免過(guò)早降息”的美聯(lián)儲立場(chǎng)一致。
技術(shù)面：
日線(xiàn)圖顯示，
美元自96.2109低點(diǎn)企穩后震蕩上升，目前圍繞布林帶中軌展開(kāi)再度上攻。布林帶中軌為97.7520，上軌98.6855，下軌96.8185。目前已回升至中軌上方，并向98.50阻力位發(fā)起測試；若日線(xiàn)收于該水平之上，意味著(zhù)上攻上軌98.6855的幾率增加。
MACD指標顯示，DIFF為-0.1240，DEA為-0.1945，雖然均位于零軸以下，但出現“DIFF上穿DEA”的趨勢，柱狀圖轉為正值0.1410，指示動(dòng)能從偏空向中性偏多轉變；如柱體繼續擴大，將為價(jià)格二次沖擊提供能量支持。RSI(14)在54.7153，處于中性偏上，未達超買(mǎi)區，結合布林帶輕微收斂，表明“震蕩中抬升”的回歸趨勢。
靜態(tài)價(jià)位來(lái)看，中軌97.7520為第一支撐；阻力位依次為98.50和98.6855；上方中期壓制關(guān)注前高100.2599。如回撤跌破97.7520，將面臨下軌96.8185與前低96.2109的支撐，行情可能從“上行通道調整”轉為“箱體波動(dòng)”。
市場(chǎng)情緒觀(guān)察：
結合聯(lián)儲官員的講話(huà)和“強增長(cháng)+黏性通脹”的數據，市場(chǎng)情緒由“急于博弈降息”轉變?yōu)椤把驖u進(jìn)的調降預期”。這導致三方面影響：
1）利率預期再定價(jià)——短端收益率對“不過(guò)度降息”最敏感，上升的貼現率對美元形成支撐；
2）風(fēng)險偏好微降——權益市場(chǎng)在“強數據”的表象下，對“政策不急”保持警覺(jué)，跨資產(chǎn)“強美元—穩利差”組合更易提供避險溢價(jià)；
3）事件前倉位管理——周五核心PCE將作為“錨”，量化與高頻策略將控制凈暴露，趨向保守，持有有限方向性但對波動(dòng)敏感的策略組合。這意味著(zhù)在數據發(fā)布前，美元的上行走勢更多表現為“穩步試探”，而非“一蹴而就”?？傮w來(lái)看，空頭市場(chǎng)情緒減弱，多頭市場(chǎng)情緒溫和提升，恐懼與貪婪的衡量在“適度偏多”區間。
結語(yǔ)：
兩位聯(lián)儲官員在“防前置”和“保目標”的框架下，為美元提供了“利差+政策不急”的支撐；強增長(cháng)與黏性通脹則抑制了“快速寬松”的想象。技術(shù)上，98.50是短線(xiàn)突破的關(guān)鍵，98.6855是多頭“二次加速”的門(mén)檻。若突破98.50，美元將有望沿著(zhù)中期上行通道恢復至更高價(jià)位；若未能站穩，則將回歸97.7520—96.8185的區間震蕩消化。